半导体行业跟踪报告：商务部发起模拟IC反倾销调查 国产替代加速

　　本报告导读：

    　　商务部启动模拟芯片反倾销调查，国内模拟芯片产业将迎来盈利和份额的双重提升。

    　　投资要点：

    　　商务部于20 25 年 9 月 13 日依据《中华人民共和国反倾销条例》，对原产于美国的进口相关模拟芯片启动反倾销立案调查。本次倾销调查期明确为2024 年1 月1 日至2024 年12 月31 日，聚焦过去一年美国相关产品的价格与销售行为；产业损害调查期则覆盖2022年至2024 年三年，旨在通过长期数据评估美国进口芯片对国内产业的持续影响，整体调查按惯例将在 2026 年9 月13 日前完成，若遇复杂情况可延长6 个月。调查范围为原产于美国的进口相关模拟芯片具体指向使用 40nm 及以上工艺制程的通用接口芯片与栅极驱动芯片。

    　　盈利空间方面，海外模拟大厂价格战挤压行业利润，反倾销调查释放行业盈利空间。以2023 年为例，德州仪器率先发起价格战，5 月全面下调中国市场芯片价格，尤其针对电源管理与信号链芯片，降幅高达 50% ，其他海外大厂随后卷入，致使模拟芯片市场竞争格局剧变，国产厂商被迫应战，市场份额与利润空间遭受严重挤压。

    　　商务部新闻发言人表示：“申请人提交的初步证据显示，2022 至2024 年期间，申请调查产品自美进口量累计增长 37%，而进口价格累计下降 52%，这种低价倾销行为压低和抑制了国内产品销售价格，对国内产业的生产经营造成了实质性损害。”反倾销调查的启动，或将加速释放行业利润空间。

    　　市场份额方面，国内市场空间广阔，模拟芯片国产替代加速。中国为全球模拟芯片最大消费市场。根据WSTS，2024 年中国市场占全球模拟芯片市场的35%左右，市场规模超过2000 亿人民币。模拟芯片设计门槛高，料号数量多，海外大厂一直占据市场主导地位。ICInsights 数据显示，2023 年全球模拟厂商排名中，占比前十的企业均为海外公司，CR10 达68%，TI/ADI 两家模拟芯片大厂2024 财年来自中国的收入超过300 亿。上一轮缺芯潮中，模拟芯片在消费电子等中低端市场实现初步渗透，推动国产替代率从2019 年的个位数提升至2024 年的16%，但仍处于相对低位。在供应链方面，模拟芯片制程成熟，供应链已完成国产化，产能保障充沛。未来，随着国内模拟芯片汽车在工业、汽车等中高端市场的突破，行业将迎来国产化率的加速提升。相关受益：思瑞浦、圣邦股份、艾为电子、南芯科技、纳芯微、新相微。

    　　催化剂。反倾销调查下行业价格企稳回升。

    　　风险提示。行业竞争加剧。