汽车周报：持续看好强势自主整车 年度重视整车&智驾&机器人

　　周度核心数据：

    　　①内销：本周（8/04-8/10）上险总量38.3w，低于40w周度荣枯线（同比-21%/环比-18.5% ）。新能源周度上险量21.7w (同比-5%/环比-12.1%)，新能源渗透率达56.7%。周交付8月第二周大部分车企有所下滑；整体预估8月份大部分车企环比上升。②订单：8月第二周行业有所下降。③出口：7月出口总量48.4w（同比+28%）。25E自主出海有望持续高增，供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量。

    　　近期观点：全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q2淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链。

    　　短期β：短期行业淡季共识度高（24年以旧换新政策年底透支&比亚迪价格战预期），年度看以旧换新政策兜底汽车β无虞，但区别于24Q2淡季的悲观预期，从行业β以及众多整车个股的情况来看，后续量（订单）实现反转的可能性很大，建议持续重点关注25年汽车投资机会。

    　　重点个股：整车：8-14＜20的自主份额替代年内产品周期逻辑（中期逻辑），持续重点关注小米/零跑/小鹏/比亚迪/赛力斯/吉利/长安，后续关注理想/长城等整车。弹性&确定性：小米、零跑，底部：赛力斯、长安，阶段性提示：理想和小鹏的窗口（核心是替代空间没有走完【8-14＜20】，建议持续关注有产品周期的整车股、胜率高）。

    　　年度策略：整车国内替代与海外产能同步加速&智驾普适化&同源延展机器人，看好强势自主品牌；汽零重科技&守龙头&待出海拐点，全球替代+平台化延伸能力的成长性赛道和个股为2025看好方向。

    　　年度投资方向：①整车：年度看强势自主品牌份额增量区间为8-14%，自主品牌共同替代合资的逻辑仍旧持续演绎，年度看8-10个强势自主整车均有年度级或波段性大机会。②机器人：车和机器人在产业链和技术的高度同源性，年度看预计60-70%的主流上市汽零将涉足机器人【4个阶段，转型意愿→收购→送样→获订单】。坚定看好机器人板块迎国内外政策共振+巨头共振+产业加速的投资机会，是下一轮汽车产业链格局重塑的重要驱动和超级行情的推手。持续看好T+H核心供应链，【重点北特&拓普&肇民&兆微，关注爱柯迪&双林&蓝黛&豪能的进展】

    　　风险提示：全球经济复苏力、智驾进度低于预期、汽车行业竞争加剧、地缘政治不确定性和原材料价格波动风险、供应链瓶颈和研报使用信息更新不及时风险等