机械行业周报：关注光伏加工设备和通用设备

　　光伏加工设备：6 月我国新增光伏装机约14.4GW，同比下降38.4%据同花顺，2025 年6 月我国新增光伏装机约14.4GW，同比下降38.4%，增速环比回落426.48pct；1-6 月累计新增光伏装机约212.2GW，同比增长107.1%，增速环比回落42.9pct。6 月我国光伏装机容量大幅下降，主要原因为今年2 月印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》规定，“自今年6 月1 日及以后投产的增量项目，纳入机制的电量规模动态调整，机制电价通过市场化竞价方式确定”，导致6 月以后投产项目收益率存在不确定，引发6 月前光伏大规模“抢装”从而透支部分装机需求。不过，从全年看，今年我国新增光伏装机仍有望保持较快增长。同时，随着“反内卷”进程持续推进，各环节产品价格和企业盈利有望企稳回升，叠加钙钛矿、BC 等新技术逐步应用，上游设备需求亦有望逐渐企稳复苏。

    　　通用自动化设备：上半年我国工业企业收入同比增长2.7%据，2025 年1-6 月我国工业企业营业收入同比增长2.5%，增速较前值下降0.2pct；工业企业利润总额同比下降1.8%，增速较前值下降0.7pct；其中6 月当月工业企业利润总额同比下降4.3%，增速较前值回升4.7pct。制造业方面，据 数据，2025 年1-6 月我国制造业营业收入同比增长3.5%，增速较前值下降0.3pct；1-6 月制造业利润总额同比增长4.5%，增速较前值下降0.9pct。总体来看，虽然6 月工业利润总额仍有所下降，但降幅较5 月明显收窄，且从累计数据来看，1-6 月工业和制造业收入增速降幅亦有所收窄，表明政策效果正逐渐显现。未来，随国内政策持续发力，我国制造业营业收入和利润总额有望保持增长，带动上游通用设备需求持续复苏。

    　　投资建议

    　　据 数据，2025 年6 月我国制造业PMI 环比回升0.2pct 至49.7%，其中生产、新订单指数已回升至扩张区间，新出口订单、在手订单等分项指数也有不同程度回升。展望下半年，随中美关系缓和我国出口有望保持增长，拉动制造业景气度回升和上游机械设备需求持续好转。综上，我们维持机械行业“买入”评级。建议关注：下游有望维持高景气且“反内卷”措施持续下企业盈利有望复苏，从而带动上游设备需求企稳的光伏加工设备板块（晶盛机电、奥特维等）；受益于制造业景气复苏的通用设备板块（豪迈科技）。

    　　风险提示

    　　国内政策出台和落地效果不及预期。中美关系修复低于预期。国内制造业需求不及预期。海外需求下降超预期。原材料上涨。光伏行业“反内卷”不及预期。新技术应用不及预期。