房地产服务行业动态报告：华夏华润商业REIT拟二次扩募 华夏中核清洁能源REIT获反馈

　　核心观点

    　　本周中证REITs 全收益指数下跌1.1%，收于1103.9。从我们构建的指数来看，本周产权类REITs 下跌1.7%，经营权类REITs 下跌0.8%。

    　　本周华夏华润商业REIT 公告拟第二次扩募，拟购入杭州、沈阳、淄博三项目，其中杭州萧山万象汇建筑面积9.2 万平方米，开业年份为2018 年；沈阳长山万象汇建筑面积7.3 万平方米，开业年份为2020年；淄博万象汇建筑面积15.5 万平方米，开业年份为2015 年。此外，本周华夏中核清洁能源REIT 上市申请获上交所反馈意见，监管重点关注水电项目运营稳定性及估值合理性两大核心问题。

    　　行业动态信息

    　　政策及新闻回顾：1）北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》的通知，支持符合条件的消费基础设施发行不动产投资信托基金（REITs）。

    　　行情回顾：1）本周中证REITs 全收益指数下跌1.1%，收于1103.9；全周加权日均换手率0.60%，较上周0.62%降低了0.02 个百分点；日均成交金额为5.5 亿元，较上周的6.2 亿元下跌10.9%；2）本周产权类REITs 下跌1.7%，经营权类REITs 下跌0.8%；3）本周所有REITs 子板块中，能源类的跌幅最小为0.2%，保租房类跌幅最大为3.1%；4）嘉实京东仓储基础设施REIT 涨幅最大为4.3%；华夏首创奥莱REIT 跌幅最大为6.0%。

    　　重要公告回顾：1）创金合信首农REIT、华夏华电清洁能源REIT：

    　　公众投资者发售部分提前结束募集并进行比例配售，7 月7 日为公众投资者最后认购日。2）华夏深国际REIT、中信建投明阳智能新能源REIT：解禁份额分别共计2.7 亿份、1.2 亿份，分别于7 月9日、7 月23 日解除限售；3）华夏华润商业REIT：拟扩募项目为杭州萧山万象汇项目、沈阳长白万象汇项目、淄博万象汇项目；4）华夏和达高科REIT：截至2025 年7 月7 日，增持计划实施期限已届满；5）创金合信首农REIT、华夏华电清洁能源REIT：中国证监会准予基金募集的基金份额分别为10.0 亿份、5.0 亿份；6）广发成都高投产业园REIT、华夏越秀高速REIT、华夏南京交通高速公路REIT、嘉实京东仓储基础设施REIT、平安宁波交投REIT：本次拟分配金额分别为0.5 亿元、0.3 亿元、0.7 亿元、1.8 亿元、3.6亿元。

    　　风险分析

    　　1、 审批及发行进展不及预期的风险：REITs 审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs 审批发行放缓。

    　　2、 政策出台不及预期的风险：我国REITs 立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs 市场的持续健康发展。

    　　3、 二级市场波动的风险：REITs 的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs 市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。