消费级设备需求系列报告之一：从拓竹科技爆火 看新消费趋势

本期投资提示：

    拓竹科技是消费级3D 打印代表企业，“技术+社区生态”优势巩固护城河。拓竹科技成立于2020 年，是一家桌面级 3D 打印产业公司；近年拓竹科技销量保持高速增长，2025 年618 大促，公司全渠道销量同比增长627%。1）技术端：公司拥有机械/力学设计、运动控制、视觉、人工智能等领域的顶尖专家，具有从研发、量产到全球推广的经验；较传统玩家比，公司在打印的速度、质量等关键性能上实现数量级进步，将多色彩打印、支持高性能工程塑料等工业级打印机技术带入消费级产品，拉开桌面 3D 打印革命的序幕。2）生态端：注重用户体验和生态建设，公司搭建 Maker World 生态平台，用户可在平台中获取海量免费模型，一键打印，增强玩家互动性及用户使用粘性。

    需求侧：海外出口+潮玩爆款等多因素驱动下，消费级行业迎来快速增长。

    （一）消费级3D 打印机产业呈现快速增长趋势：1）出海需求快速增长：根据海关总署信息， 2024 年3D 打印出口数量为380 万台， 合计金额为11.47 亿美元，yoy31.09%；2）满足客户定制化需求：客户涵盖个人创客、设计师、教育机构及小批量生产商等，契合用户定制化创意实现、兴趣满足、社交分享、持续学习的需求；3）潮玩效应增加产品关注度：现象级潮玩产品 ，驱动消费级设备需求。

    （二）消费级市场空间广阔，除3D 打印外，激光雕刻/打标、运动相机等行业需求同样旺盛。1）消费级激光雕刻、激光打标、激光手持焊接机领域快速增长，众筹模式带来新玩家机会，成为新品牌突围路径，如通过海外众筹平台Kickstarter，团队可凭借创新设计快速获得市场验证，如：xTool、XLASERLAB 等。2）运动相机：随着户外运动者数量的增多及社交网络视频分享的普及，人们对于拍摄视频的意愿不断增强，从而推动了运动相机市场规模的增长。

    供给侧：生态与技术协同能力或将决定未来市场格局，具备全链条能力与生态运营优势的企业有望脱颖而出。当前消费级应用行业正处于从 “小众工具” 向 “大众生产方式” 转型的阶段，生态及内容重要性>硬件设备。我们分析认为，技术研发能力（尤其是运动控制算法、材料兼容性）、供应链效率（保障产品迭代速度与成本控制）、生态运营能力（用户粘性与内容沉淀）构成企业核心壁垒。

    消费级应用相关标的：1）激光核心部件：杰普特（MOPA 激光器代表，公司激光器在消费级应用领域保持良好的增长态势）；2）3D 扫描核心部件：思看科技（3D 扫描仪产品矩阵丰富）、奥比中光-UW（从结构光布局3D 视觉全技术路线）；3）材料：海正生材（国内聚乳酸领先企业，3D 打印开拓新成长曲线）；4）运动相机：影石创新（全球知名智能影像设备提供商）等。

    风险提示：行业放量节奏缓慢、新产品放量不及预期、行业竞争加剧带来企业盈利能力下降、出口销售受外部环境影响的风险等。