策略周报

　　市场流动性概况

    　　R007 由1.5811%增加至1.591% ，较前期增加了0.99 个bp；DR007 由1.502%下降至1.4941%，较前值减少了0.79 个bp。R007 与DR007 利差较前期增加了1.78 个bp。此外，中美利差在本周减少了2.56 个bp。

    　　本周资金净流出金额为3209.04 亿元，较上周增加了3918.18 亿元，其中资金供给为1440.97 亿元，资金需求为4650.01 亿元。具体来看，资金供给增加了117.03 亿元，其中融资净买入减少了114.93 亿元，股票分红减少了192.33 亿元，股票型ETF 净申赎增加了244.93 亿元,股票型基金与混合型基金成立增加了179.35 亿元；资金需求增加了4035.20 亿元。

    　　行业板块流动性跟踪

    　　本周中信一级行业多数板块录得下跌，市场风格整体偏弱，板块分化格局延续。从行业数量看，下跌板块远多于上涨板块，跌幅面占据主导。在上涨方向，银行板块表现最为突出，周涨幅达3.13%，同时综合金融、通信等行业亦录得小幅上涨。下跌方面，医药和纺织服饰板块领跌，分别下跌4.16%和4.10%。

    　　从拥挤度排名分位数来看，截止到本周最后一个交易日，医药行业的综合拥挤度最高。从换手率和波动率角度看，综合金融处于历史高位，具有较高的风险。

    　　风格板块流动性跟踪

    　　本周各风格指数表现分化，其中消费风格跌幅最大，下跌3.90%，周期风格紧随其后，跌幅为3.07%。相对而言，金融风格微幅上涨0.05%，成为唯一录得正收益的风格板块。从日均成交额占比来看，成长风格依旧是市场最活跃的板块，占比达到52.43%，显著领先于其他风格。在日均换手率方面，成长风格同样保持最高，为2.33%，而金融和稳定风格换手率分别为0.47%和0.65%，处于相对低位。

    　　风险提示：本报告对于行业和风格指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；行业和风格指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；数据结果受统计口径与计算方法的影响，结果可能存在误差。