家电行业周报：5月家电社零同比加速 第三、四批国补资金分别7、10月发放

　　周专题

    　　5 月限额以上家电零售额同比高增，增速领先。根据wind，2025 年1-5 月限额以上单位的家用电器和音像器材类累计商品零售额同比+30.2%，累计零售额为4641 亿元，其中单5 月实现同比+53%（4 月为+39%），单5 月零售额为1166 亿元。

    　　根据国家统计局，5 月家电和音响器材类零售额同比增速大幅领先文化办公用品类（+31%）、家居类（+25.6%）、通讯器材类（+33%）。

    　　剩余约46%国补资金将在下半年分批下达。根据央视新闻，25 年以来，“两新”政策延续2024 年经验做法，直接向地方安排3000 亿元国债资金加力扩围实施消费品以旧换新，今年1 月和4 月已分别下达两批共计1620 亿元中央资金。按照既定工作安排，7 月、10 月将分别下达第三季度和第四季度支持以旧换新的中央资金。

    　　25 年618 家电零售额表现亮眼。据奥维云网（AVC）线上和线下加总数据，25W20-W24（25.5.12-25.6.15）对比24W21-W24（24.5.20-24.6.16）：

    　　零售额上，彩电、空调、洗衣机、油烟机、洗碗机、扫地机器人、洗地机分别同比+37%、+45%、+36%、+45%、+31%、+36%、+41%。均价上，多数品类同比略增或略减。

    　　公司重点公告

    　　【三花智控】关于境外上市股份（H 股）公开发行价格的公告

    　　据6 月20 日公司公告，公司已确定本次H 股发行的最终价格为每股22.53 港元（不包括1%经纪佣金、0.0027%香港证券及期货事务监察委员会交易征费、0.00565%香港联交所交易费及0.00015%香港会计及财务汇报局交易征费）。公司本次发行的H 股预计于2025 年6 月23 日在中国香港联交所主板挂牌并开始上市交易。

    　　风险提示

    　　关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险等。