机械行业周报：看好出口链、锂电设备、工程机械

　　出口链：中美领导人互通电话，出口链企业有望持续修复据新华社，6 月5 日国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。习近平欢迎特朗普再次访华。此外，据券商中国，国务院副总理何立峰将于6 月8 日至13 日访问英国，期间将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。继5 月12 日中美两国发布日内瓦联合声明后，中美关系近期持续缓和。未来，随中美经贸会谈举行，中美关税有可能进一步下降，前期大幅下跌的出口链企业估值有望持续修复。

    　　锂电专用设备：产能投放叠加技术进步，设备需求拐点或至据宁德时代公告，5 月20 日宁德时代成功在香港上市，净募集资金约350 亿港元，募集资金将主要用于公司匈牙利动力电池生产基地一期34GWh 和二期38GWh 项目建设。此外，据国轩高科官网，公司首条设计产能达0.2GWh 的全固态实验线正式贯通，且已规划建设12GWh 准固态电池产线。而据高工锂电不完全统计，2025 年上半年新签约的固态电池项目总规划产能已超50GWh，相关投资总额逾150亿元。而在设备环节，截至2025 年一季度末，我们统计的锂电专用设备上市公司合同负债总额为258 亿元，较2024 年四季度增长16.1%，环比增速连续3 个季度回升。随着新能源汽车销量持续快速增长以及全球化布局需要，头部动力电池厂商有望开启扩产，叠加固态电池加速落地，锂电加工设备企业订单有望逐渐回升。

    　　工程机械：5 月主要产品开工有所走弱，下游需求持续边际好转据工程机械协会统计，2025 年5 月，工程机械主要产品月平均工作时长为84.5h，同比下降3.9%，增速今年来首次转负；主要产品月开工率为59.5%，同比下降5.0pct，降幅连续3 月扩大。需求方面，据Wind，我国房屋新开工面积与基建投资（不含电力）累计增速分别由2025 年2 月-29.6%、5.6%回升至4 月-23.8%、5.8%，地产与基建需求均边际好转。此外，据慧聪工程机械网，5 月北京和广州相继出台高排放非道路移动机械禁用政策，有望加速释放工程机械更新需求。虽然5 月工程机械开工有所走弱，但随下游需求逐渐好转以及更新需求加速释放，今年工程机械国内销量仍有望继续复苏，叠加出口持续增长，工程机械企业业绩有望继续好转。

    　　投资建议

    　　据国家统计局，2025 年5 月我国制造业PMI 环比回升0.5pct 至49.5%，其中生产、新订单、新出口订单、在手订单等分项指数均有不同程度回升，表明政策效果已逐渐显现。同时，随着中美关系持续缓和，出口有望继续保持快速增长，拉动制造业景气度持续回升。因此，我们维持机械行业“买入”评级。建议关注：受益于中美关系持续好转的出口链板块（巨星科技、浙江鼎力、中际联合、杰瑞股份）；受益于宁德时代海外扩产以及固态电池技术进步的锂电专用设备板块（先　　导智能）；国内需求持续复苏和出口持续增长的工程机械板块（三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压）。

    　　风险提示

    　　国内政策出台和落地效果不及预期。中美经贸谈判结果低于预期。海外需求下降超预期。原材料上涨。锂电池产能扩张与固态电池技术发展不及预期。