金点策略晨报

　　观点：

    　　总量视角

    　　【A 股大势研判】

    　　周四晨报提醒，周三沪指成功翻红实现7 连阳，而深成指、创业板指跌幅收窄。尽管周三尾盘市场强势拉升，但此前修复性行情之后，两市全天成交维持低位，板块个股分化，市场分歧明显，不排除后市仍有再次震荡幅回踩的可能。对于投资者来说，可逢低布局三条主线：一是自主可控领域；二是内需消费；三是高股息板块。

    　　市场走势如我们预期， 周四市场窄幅震荡，沪深三大指数涨跌不一，两市成交进一步萎缩并跌破万亿大关，显示市场交投热情相对低迷。盘面上看，内需和自主可控成为A 股表现最强的两大主线。内需主线方面，旅游酒店板块大涨，地产链、食品饮料等板块也大涨；自主可控主线方面，光刻机及半导体板块大涨。

    　　整体看，尽管沪指8 连阳，但资金观望情绪依旧浓厚，成交持续萎缩下，市场量价的背离，观望情绪较浓。市场究竟在担忧什么？又在等待什么呢？

    　　一方面，国外方面，市场依旧担忧关税政策的扰动。美国关税政策反复，尽管部分商品获短期豁免，但政策不确定性仍压制风险偏好。而近期美股科技股持续波动，成长股估值有压力，或给国内创业板等带来承压预期。

    　　另外，国内主要是国内业绩验证与政策博弈。4 月中下旬为年报及一季报密集披露期，部分高估值板块面临业绩证伪风险，可能引发资金避险。此外，尽管市场对政策期待有佳，但更多政策依然仍在路上，导致资金倾向于观望。

    　　市场或在等待月底重要会议的政策定调。投资者普遍等待4 月底重要会议对经济形势的研判及政策部署，其中对经济以及对资本市场的进一步政策预期，或成为中期行情的关键催化剂。

    　　后市密切关注贸易谈判的情况。若双方能够通过谈判缓解紧张局势，市场信心将得到较大提振，反之则可能继续承压。对于投资者来说，可逢低布局三条主线：一是自主可控领域（半导体、AI 算力等）；二是内需消费（医药、食品饮料等）；三是高股息板块（央国企、公用事业等）。