公募REITS周报(第13期)：抗跌属性凸显 板块分化延续

　　主要结论：本周中证REITs 指数继续小幅回调，但表现强于含权类资产。本周各类主要指数表现为：中证全债>中证REITs>中证转债>沪深300，REITs全周日均换手率较前一周略有下降，生态环保类REITs 交易活跃度最高。全市场各板块表现分化，其中市政、水利、消费类REITS 平均涨幅领先。截至4 月11 日，公募REITs 年化现金分派率均值为7.5%，显著高于当前主流固收资产的静态收益率。当前产权REITs 股息率比中证红利股股息率均值低277BP,经营权类REITs 内部收益率均值与十年期国债收益率利差为267BP。

    　　中证REITs 指数周涨跌幅为-1.4%，年初至今涨跌幅为+8.5%，在不确定因素加大的环境中展现出较强韧性。截至2025 年4 月11 日，中证REITs（收盘）指数收盘价为856.7 点，整周（2025/4/7-2025/4/11）继续回调，变动幅度为-1.4%，表现强于沪深300 指数（-2.9%）和中证转债指数（-1.7%），但弱于中证全债指数（0.3%）。年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：中证REITs（+8.5%）>中证转债（+1.5%）>中证全债（+0.3%）>沪深300（-4.7%）。

    　　截至2025 年4 月11 日，近一年中证REITs 指数回报率为6.3%，波动率为7.0%，回报率低于中证转债指数、沪深300 指数和中证全债指数，波动率低于沪深300 指数和中证转债指数，高于中证全债指数。REITs 总市值在4 月11 日回落至1858 亿元，较上周减少13 亿元；全周日均换手率为0.76%，较前一周下降0.08 个百分点。

    　　各板块表现分化，水利、市政、消费类REITs 平均涨幅领先。截至2025 年4月11日，从不同项目属性REITs来看，产权类REITSs平均周涨跌幅为-0.93%，特许经营权类REITs 平均周涨跌幅为+0.04%。从不同项目类型REITs 来看，各板块表现分化。其中平均涨幅最大的三个项目类型分别为水利设施类（2.6%）、市政设施类（2.1%）和消费基础设施类（0.7%）。分具体标的来看，周度涨幅排名前三的三只REITs 分别为华夏北京保障房REIT（+3.67%）、华夏大悦城商业REIT（+3.19%）、银华绍兴原水水利REIT（+2.61%）。

    　　生态环保类REITs 交易活跃度最高，交通基础设施类REITs 成交额占比最高。

    　　前者区间日均换手率为1.4%，成交额占REITs 总成交额4.1%。后者区间日均换手率为0.7%，成交额占REITs 总成交额28.2%。从上周不同REITs 产品资金流向来看，主力净流入额前三名分别为华夏华润商业REIT（2166 万元）、红土创新盐田港REIT(1237 万元）、博时蛇口产园REIT(828 万元）。

    　　风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。