国防军工：深海科技：科技赋能 筑梦深蓝

　　行业事件

    　　3 月11 日两会闭幕会上表决通过了2025 年政府工作报告，表决通过版与审议版有所不同。在战略新兴产业相关方面，由审议稿“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”修改成为“推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”，审定版首加“深海科技”，值得重点关注。

    　　为什么发展深海科技？

    　　我们认为深海科技可以定义为支撑未来深海经济的关键科技创新。深海由于其严苛的自然环境导致人类开展活动较为困难，高端装备是“入海”的基础，深海科技则是产业链上游材料、信息化以及中游装备制造的技术突破的重要支撑。科技的迭代将带动传统产业链的升级，一方面助力海洋装备传统企业向高端化转型发展，另一方面将有效拓展我们对海洋空间的开发及利用维度，进一步增加海洋高端装备的需求以及下游产业应用，带动整个海洋装备形成产业拓展的正反馈循环。

    　　三问深海科技发展态势

    　　我们从政策、需求、供给、技术进展、安全等多重视角对深海科技发展的中长期必要性进行了探讨。需求视角下推进能源“自给自足”，发展深海科技具备充分性；供给视角下助力海洋产业规模化发展和有效降本，发展深海科技具备必要性；安全视角下建立“陆海空天”立体协同，发展深海科技具备战略性。当前时点地方机构改革以及顶层政策均处于变革节点，作为“海洋强国”长期战略的当下重心，深海科技的发展将弥补海洋圈层的经济短板以及未来海权军事能力建设。

    　　投资建议：关注技术和应用层级卡位型公司

    　　主题投资视角看深海科技具备投资潜力，“四月决断”下“深海科技”主题兼具“新主题”研究拓展性以及战略防御属性，具备较强的配置价值。深海装备是深海科技重要的投资抓手之一，延伸到投资端应关注新型深海运载器、深海材料以及传感器三大领域。技术层角度我们建议关注声呐产业链、钛合金产业链及深海信息化产业链的优质卡位型企业；应用层角度我们建议关注水下施工作业装备、深海油气生产系统、矿产资源开发装备等传统应用领域优质企业的再发展。

    　　风险提示：产业政策催化不及预期；行业资本投入不及预期；技术进步速度不及预期