农机行业关税点评：粮食安全重要性进一步凸显 农业产业链涨价逻辑利好农机需求

　　事件：2025 年4 月4 日，中国国务院关税税则委员会发布公告，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025 年4 月10 日12 时01 分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。

    　　粮食安全问题进一步凸显，长期看好国内农业机械化率提升：

    　　我国是粮食进口大国，粮食对外依存度较高，本轮关税问题再次凸显粮食安全的极端重要性。粮食安全问题在我国是战略问题，提高机械化率是提高农业生产力、保障粮食安全的关键。

    　　我国农业机械总量大，但机械化率较低、质量较差。我国农业机械化率约55%，相较于美国（＞95%）、欧洲（＞95%）、日本（70%）仍有较大提升空间，长期来看机械化率的提升对保障粮食安全意义重大。

    　　农业产业链具有涨价逻辑，利好农机需求：2024 年我国从美国进口的主要商品中，农副产品金额占比达到16.3%，仅次于机械电子类产品。中国是美国农产品第一大出口市场，2024 年美国出口中国的大豆和玉米分别占美国出口总量的50%和15%。

    　　美国也是我们最大的进口国之一，尤其是2024 年中国大豆从美国的进口占比达到21%，高粱达到66%，关税大幅提升之后我国从美国进口农产品总量预计有所下降，供需失衡有望对国内粮食价格形成上涨支撑，利好农机行业需求。

    　　投资建议：农机行业一共有三个逻辑，第一个大逻辑为粮食安全背景下机械化率提升，整个行业市场空间继续扩张；第二个逻辑为以旧换新政策补贴导向大型化、高端化，利好竞争格局向龙头集中；第三个逻辑为粮价的短期影响，粮价影响农民的收入，进而影响农机需求。长期来看，农机行业市场空间将继续扩张、竞争格局向好、盈利能力提升；短期行业有望受益于关税利好&内需刺激。重点推荐【中联重科】【一拖股份】。

    　　风险提示：补贴政策不及预期；下游投资不及预期；行业周期波动。