公用事业行业动态报告：价格治理机制意见出台 助力新型电力系统转型

核心观点

    近期，中办、国办联合发布《关于完善价格治理机制的意见》，为进一步深化价格改革提出意见。《意见》要求坚持社会主义市场经济改革方向，能由市场形成价格的都交给市场。在电价方面，《意见》提出深化电力市场化改革、建立健全调节性资源价格机制，完善新能源就近交易价格政策等要求，反映了我国新型电力系统转型的综合要求，有助于提升电力系统的新能源消纳能力，保障不同电源类型的能量价值、容量价值、环境价值和调节性价值的充分兑现。同时，《意见》提出健全促进可持续发展的公用事业价格机制，关注公用事业价格的动态调整。综合来看，公用事业价格机制的健全有助于改善相关水务、供热、环卫企业的经营业绩，保障公共服务的可持续发展能力。

    行业动态信息

    行情回顾：3 月27 日-4 月3 日电力板块（882528.WI）上涨2.7%，沪深300 指数下跌1.37%,电力板块跑赢大盘4.08 个百分点。2025 年初至今电力板块下跌2.29 个百分点，沪深300 指数同期下跌1.87%。电力板块年初至今累计跑输大盘0.43 个百分点。

    分子板块看3 月27 日-4 月3 日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为3.87%、2.44%、-0.04%。

    动力煤现货价格环比持平，同比下降19.05%

    4 月3 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为680 元/吨，环比持平，同比下降19.05%。进口煤炭方面，广州港5500 大卡印尼煤4 月3 日价格为750 元/吨，环比下降4.41%，同比减少23.36%。

    秦港库存环比减少4.29%，同比增长17.54%

    煤炭库存方面，截至4 月3 日，秦港库存670 万吨，环比减少30万吨，降幅4.29%，同比增加118 万吨，增幅17.54%。而广州港4 月3 日库存为240.9 万吨，环比增加7.1 万吨，增幅3.04%，同比减少62.1 万吨，降幅20.5%。

    投资建议

    电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。