FICC日报：“对等关税”落地 情绪仍待释放

　　市场分析

    　　“对等关税”落地。宏观方面，中办、国办近日印发《关于完善价格治理机制的意见》，部署五方面重点任务及17项具体措施，通过健全市场价格形成机制、创新价格引导机制、完善价格调控机制、优化价格监管机制、强化价格治理基础能力建设，加快构建市场有效、调控有度、监管科学的高水平价格治理机制。《意见》提出，要综合考虑总供给和总需求以及经济增长、市场预期、输入性影响等因素，合理确定价格水平预期目标，强化宏观调控导向作用。海外方面，美国总统在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，其中对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施20%的对等关税。美国宣布对进口汽车加征25%的关税，将于4月3日生效。多个贸易伙伴表示将采取反制措施予以回应。

    　　指数震荡。现货市场，A股三大指数震荡，上证指数涨0.05%报3350.13点，创业板指涨0.13%。行业方面，板块指数涨跌互现，纺织服饰、美容护理、通信行业涨幅居前，国防军工、有色金属、公用事业行业跌幅居前。沪深两市成交金额为9745亿元，为年内第二低位。海外市场，“对等关税”政策在美股收盘后公布，美国三大股指低开高走全线收涨，道指涨0.56%报42225.32点。

    　　期指成交下降。期货市场，基差方面，IF、IC、IM当月合约基差回升，IH基差小幅回落，但维持升水。成交持仓方面，当日期指活跃度均有下降，IH、IF、IM增仓。

    　　总的来看，美国“对等关税”政策落地，力度超市场预期，黄金继续上涨，美国股指期货大跌，预计市场需要时间消化关税带来的不利影响。

    　　策略

    　　特朗普政府的“对等关税”落地，设立10%的“最低基准关税”，其中对华征收34%的对等关税，多国表示将进行反制，短期权益市场将继续释放风险，建议短期以保守操作为主，不要进行盲目抄底，预计IH将率先调整结束风险

    　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险