债市基本面高频数据跟踪：集运运价指数终结十连跌-2025年3月第4周

经济增长：集运运价指数终结十连跌

    　　生产：电厂日耗淡季下滑

    　　(1) 电厂日耗淡季下滑。4 月1 日，6 大发电集团的平均日耗为75.0 万吨，较3 月25 日的77.9 万吨下降3.7%。3 月27 日，南方八省电厂日耗为184.4 万吨，较3 月20 日的192 万吨下降4.0%。

    　　(2) 高炉开工率继续温和上行。3 月28 日，全国高炉开工率82.1%，较3 月21 日上升0.1 个百分点；产能利用率89.1%，较3 月21 日上升0.4 个百分点。3 月28 日，唐山钢厂高炉开工率89.3%，较3 月21 日持平。

    　　(3) 轮胎开工率连续两周回落。3 月27 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率68.1%，较3 月20 日下降1.0 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率83.0%，较3 月20 日下降0.1 个百分点。

    　　(4) 江浙地区涤纶长丝开工率高位上行。3 月27 日，江浙地区涤纶长丝开工率95.5%，较3 月20 日持平；3 月27 日，下游织机开工率63.6%，较3 月20 日上升1.0 个百分点。

    　　需求：集运运价指数终结十连跌

    　　(1) 30 城商品房销售环比继续改善。4 月1 日，30 大中城市商品房日均销售面积为21.2 万平方米，较3 月同期（16.0万平）上升32.2%，较去年4 月同期（25.7 万平）下降17.7%，较2023 年4 月同期（33.5 万平）下降36.7%，较2022 年4 月同期（36.6 万平）下降42.1%。4 月销售目前仅有首日数据，偶然性较大，实际销售情况仍需观察。

    　　(2) 车市零售逐步走强。3 月零售同比增长18%。3 月批发同比增长16%。

    　　(3) 钢价普跌。4 月1 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较3 月25 日分别下跌1.5%、下跌1.0%、下跌1.2%和下跌0.5%。钢材缓慢去库。

    　　(4) 水泥价格不同程度上涨。4 月1 日，全国水泥价格指数较3 月25 日上涨0.7%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨2.8%和上涨3.5%，表现强于全国平均水平。今年长三角错峰停产强度强于往年，有利于厂家提价。

    　　(5) 玻璃价格趋弱。4 月1 日，玻璃活跃期货合约价报1218.0 元/吨，较3 月25 日下跌1.7%。

    　　(6) 集运运价指数终结十连跌。3 月28 日，CCFI 指数较3 月21 日下跌3.1%；同期SCFI 指数上涨5.0%。

    通货膨胀：油价反弹力度扩大

    　　CPI：猪价弱反弹

    　　(1) 猪价弱反弹。4 月1 日，猪肉平均批发价为20.7 元/公斤，较3 月25 日上涨0.4%。。

    　　(2) 农产品价格指数持稳。4 月1 日，农产品批发价格指数较3 月25 日上涨0.4%。分品种看，牛肉（上涨1.7%）>蔬菜（上涨1.7%）>鸡肉（上涨0.8%）>猪肉（上涨0.4%）>羊肉（上涨0.3%）>水果 (上涨0.3%）>鸡蛋（下跌0.9%）。

    　　PPI：油价反弹力度扩大

    　　(1) 油价反弹力度扩大。4 月1 日，布伦特和WTI 原油现货价报77.7 和71.2 美元/桶，较3 月25 日分别上涨5.2%和上涨3.2%。

    　　(2) 铜铝下跌。4 月1 日，LME3 月铜价和铝价较3 月25 日分别下跌3.1%和下跌3.8%。

    　　(3) 国内商品指数环比转涨。4 月1 日，南华工业品指数较3 月25 日上涨0.4%； CRB 指数较3 月25 日上涨0.8%。

    风险提示

    　　统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。