晨会纪要

　　今日重点推荐：

    　　【平安证券】宏观深度报告*海外宏观*从德国财政扩张看欧洲“觉醒”*20250402研究分析师 : 范城恺 投资咨询资格编号 : S1060523010001研究分析师 : 张璐 投资咨询资格编号 : S1060522100001研究分析师 : 钟正生 投资咨询资格编号 : S1060520090001核心观点 : 2025年3月，德国和欧盟几乎同时祭出新一轮财政计划，被视为欧洲在财政协同上的一次“觉醒”。德国通过修宪突破“债务刹车”机制，有望令财政立场由紧缩立即转为扩张，并在长期提振实际经济增长1-2个百分点。欧盟的“重新武装欧洲”计划，是欧盟深化财政共担的另一次关键尝试，不仅再度暂停了“公约”红线，也动用了欧盟预算担保帮助成员国融资（“信用共享”），未来也不排除再度尝试共同举债（“债务共担”）。尽管欧洲财政计划的落地和影响还有待观察，但足以引发投资者重估德国和欧盟的财政与经济前景，并在“美国例外论”反转的背景下拥抱欧元资产的投资机遇。

    　　【平安证券】行业动态跟踪报告*电力设备及新能源*1-2月逆变器出口数据月报：亚、非市场表现亮眼*强于大市20250402研究分析师 : 皮秀 投资咨询资格编号 : S1060517070004研究分析师 : 张之尧 投资咨询资格编号 : S1060524070005核心观点 : 1-2月，逆变器出口需求略增，亚非新兴市场表现好于欧洲发达市场。

    　　持续推荐海外大储、新兴市场户储赛道领先企业。推荐：大储出海进程领先、斩获中东、欧洲大单的阳光电源；深耕户储新兴市场、实力强劲的德业股份；中东、印度等新兴市场实力领先、大储出海顺利的上能电气。建议关注：布局欧美及日韩市场，竞争实力出色的通润装备；国产微逆领军者，欧洲、拉美业绩可期的禾迈股份。

    　　【平安证券】债券季度报告*可转债二季度策略：成长股行情下的投资机会*20250402研究分析师 : 陈蔚宁 投资咨询资格编号 : S1060524070001研究分析师 : 刘璐 投资咨询资格编号 : S1060519060001核心观点 : 科技主线趋势清晰，但节奏上二季度可能会有阶段性盘整压力。TMT股指调整后是较好的买点，人工智能指数下跌接近15%时可逐渐累积仓位。TMT转债、新兴周期转债在成长股行情中弹性最大，且可选标的较丰富、债底保护较强，建议跟随调整配置；若调整超预期，可采用高价+低价结合的策略实现攻守兼备。