计算机行业专题报告：他山之石：全球商用车智能化龙头SAMSARA

　　全球工业物联网独角兽企业。Samsara Inc.是一家美国物联网（IoT）公司，总部位于加利福尼亚州旧金山，专注于为物理运营提供软件和洞察。Samsara为运输、建筑、能源、公用事业、公共部门和零售等行业提供连接运营云平台，帮助客户提升运营安全性和效率。2015 年，Sanjit Biswas 和John Bicket 在出售前一家公司Meraki 后创立了Samsara，最初致力于为工业运营提供传感器技术；2018 年，公司估值超过10 亿美元，跻身“独角兽”行列；2021 年12 月，Samsara 在纽约证券交易所上市，股票代码为“IOT”，首次公开募股筹集了8.05亿美元，估值约为115 亿美元。2025 财年，公司经常性收入（ARR）为14.58亿美元。

    　　抓住各行业运营核心，给客户带来投资回报。Samsara 围绕商用车队这一核心需求，构建了其智能物联网平台。通过部署摄像头、传感器、网关等硬件设备，Samsara 能够实时采集来自车队、机械、工地、工厂及远程设备的大量物理操作数据。这些数据被整合至其云平台 —— Connected Operations Cloud，客户通过订阅实现互联运营云的应用。Samsara 的技术提供了一种经过验证的解决方案，可以帮助他们实现这些目标，同时带来强劲的投资回报，IDC 的研究发现参与者的平均投资回报率超过800%，整体车队相关运营成本平均降低6%。

    　　投资建议：目前Samsara 的2025 年PS 估值15x，展现了基于硬件输出软件服务的赛道潜力，我们建议关注国内在商业车领域发力出海的软硬一体的公司，如锐明技术、鸿泉物联、慧翰股份等。

    　　风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济波动的风险等