基础化工行业周报：制冷剂市场稳中向上 关注溴素、季戊四醇价格上涨

　　市场行情走势

    　　过去一周（3.21-3.28），基础化工指数涨跌幅为-0.01%，沪深300指数涨跌幅为0.01%，基础化工板块跑输沪深300指数0.02个百分点，涨跌幅居于所有板块第5位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学原料（12.90%） 、涤纶（7.91%） 、聚氨酯（3.25%） 、钛白粉（2.85%）、无机盐（2.68%）。

    　　化工品价格走势

    　　周涨幅排名前五的产品分别为： 液氯（15.69%） 、三氯乙烯（11.11%） 、国际硫磺（7.92%） 、丙烯酰胺（7.14%） 、R32（6.67%）。周跌幅前五的产品分别为：盐酸（31%）（-25.00%）、国产维生素C（-11.32%） 、液氨（-10.21%） 、国产维生素A（-7.78%）、合成氨（-4.64%）。

    　　行业重要动态

    　　二季度空调企业长协价格确定，制冷剂市场稳中向上。据百川盈孚，3月28日，制冷剂 R22、R32、R125、R134a、R410a 的市场均价分别为36000、47000、45000、46500、46500元/吨， 较前一周（3月21日）分别上涨0.70%、3.30%、1.12%、1.09%、3.33%。据氟务在线，制冷剂二季度长协订单出台，受“金三银四”需求旺季以及外贸市场价格提升的带动，二季度制冷剂长协定价环比有较大幅度的上涨，其中，R32承兑价格为46600元/吨，较一季度定价上调6000元/吨，环比上涨14.77%；R410a承兑价格47600元/吨，较一季度定价上调6000元/吨，环比上涨14.42%。我们认为，二季度长协定价环比高增提升制冷剂业界信心，配额管控下，制冷剂处于供需紧平衡，旺季需求支撑下，价格仍存上行空间。

    　　市场供不应求，季戊四醇价格上调。据百川盈孚，3月28日，单、双季戊四醇市场均价分别为 11488 和 68600元/吨，较前一周（3月21日）分别上涨 0.11% 和 8.89%，本年涨幅分别达 1.87% 和 42.92%。3月以来，市场供需格局紧张，季戊四醇价格出现上调，其中，单季戊四醇传统下游涂料行业需求跟进乏力，价格涨幅有限；双季戊四醇作为单季的副产品，可提取的产量较小，且需求表现良好，包括高端 PCB 光固化油墨、中高端涂料、高分子材料稳定剂等领域目前势头良好，下游对涨价接受度尚可。受供需格局利好提振，季戊四醇或将延续涨价趋势。

    　　投资建议

    　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

    　　维持基础化工行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行