首席证券内参

　　【趋势展望】

    　　热点轮动的风格恐将延续！

    　　4月1日，指数冲高回落、涨跌不一，个股多数收涨。三市合计超3800股收涨；成交1.15万亿，较上个交易日缩量900多亿。

    市场热点再次轮动，医药医疗相关概念全线爆发，可控核聚变概念大涨；贵金属、智谱 AI等板块跌幅居前。

    　　个股普遍反弹，主要是因为上个交易日金针探底之后，市场情绪修复， 部分资金开始回流 。结构性上看，医药股全线爆发，主要有三大利好消息：一是国资委鼓励国有企业在生物医药等领域开展并购重组；二是集采优化的预期较为强烈；三是国家药监局综合司近日公开征求《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》意见。

    　　短期来看，市场情绪连续修复，但成交量仍处于相对低位、热点仍在快速轮动，预计指数有望震荡反弹， 结构性行情、热点轮动 的风格恐将延续。

    　　中期来看，4月份市场可能会呈现 先抑后扬 的走势。在4月中上旬，年报和一季报业绩预告，可能成为压制市场的主要因素之一，同时，外部冲击风险可能也会对市场风险偏好形成压制。而到了四月中下旬，业绩披露高峰期结束，外部冲击也有望阶段性缓解，更重要的是，4月下旬召开的重要会议，可能会推出新一轮稳增长政策措施，有望推动市场上行。

    　　配置上，关注 端侧AI 相关概念。当前，伴随DeepSeek带来推理成本的大幅下降，AI应用的使用门槛进一步降低，而端侧AIoT产品形态多样，市场预计AI玩具、AI眼镜等产品的爆款即将临近。短期来看，火山引擎将于4月2日举办”AIoT 智变浪潮“活动，邀请智能硬件头部玩家（包括多家A股上市公司）共同探讨对话式AI智能硬件的最新趋势，多家硬件与品牌厂商，将分享多模态AI的端侧应用、AI出海、AI玩具交互体验等主题内容，或将刺激端侧AI相关概念的炒作。