潍柴动力(000338)：高端装备 积微成著

实力强大的汽车及装备制造集团

    　　潍柴动力是中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一。我们认为：AIDC柴发国产替代市场的高速成长、凯傲（KION）公司协同欧洲制造业的再发展、以及重卡及天然气重卡顺周期的修复将驱动公司业绩再上新台阶，预计潍柴动力 2025/26/27 年归母净利润为126/152/170亿元，维持“优于大市”评级。

    潍柴动力：实力强大的汽车及装备制造集团

    　　潍柴动力业务范围广阔，但可以分成清晰的业务板块。按产品形态分：柴油机（母公司）和其他产品（子公司）；按下游应用分：重卡链和非重卡链。

    风险提示

    　　全球经济发展不及预期；

    　　原材料价格大幅上涨。