电力设备行业：亿航智能首获OC证 国内载人EVTOL加快进入商业化运营

　　事件：

    　　3 月28 日，广东亿航通用航空有限公司（下文简称“亿航通航”）及合肥合翼航空有限公司（下文简称“合翼航空”）收到了由中国民航局（CAAC）颁发的全国第一批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证（OC 证）。

    　　投资要点：

    　　国内首批OC 证获批意义重大。OC（Operation Certificate）是民航局向运营商颁发的资质证明，标志着企业具备安全、合规开展商业飞行的能力。国内首批OC 证获批意义重大，首先意味着EH216-S 可行性和安全性获得民航局认可。

    　　同时也标志着eVTOL 载人商业化运营从0 到1，是2025 年低空经济最重要的里程碑之一。消费者将可以在广州和合肥相关运营点亲身体验低空游览、城市观光，让eVOTL 真正进入城市生活。

    　　促进低空经济发展政策频出。3 月16 日，《提振消费专项行动方案》明确开辟高成长性消费新赛道，加快完善低空经济监管体系，有序发展低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费。3 月12 日，《2025 年国务院政府工作报告》提出开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动低空经济等新兴产业安全健康发展。12 月11 日-12 日中央经济工作会议首次提出打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业；12 月24 日新华社报道，中共中央办公厅、国务院办公厅:完善综合交通运输管理体制机制。持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革，发展通用航空和低空经济；12 月25 日，国务院办公厅印发关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见，将量子科技、低空经济、算力等纳入专项债项目资本金“正面清单”，可用作项目资本金的专项债券规模上限由25%提升到30%。

    　　低空经济市场规模超万亿，eVTOL 引领低空经济发展。根据《国家立体交通网络规划纲要》披露的信息，到2035 年，中央对国家低空经济的产业规模预期超过6 万亿元，由此测算出2022-2035 年中国低空经济行业市场规模年均增长率为6.9%，前瞻预测到2028 年，中国低空经济行业市场规模将达到3.7 万亿元。

    　　2023 年，受到低空经济政策驱动及eVTOL 商业化进程的提速影响，中国eVTOL 产业规模达到9.8 亿元；预计2024 年eVTOL 产业将迎来第一轮商业化爆发周期，随着多机型适航认证的加速推进，将保持较高增长态势，预计到2026 年将达到95.0 亿元，复合增速高达113.22%。

    　　投资建议：（1）整机：万丰奥威、亿航智能、绿能慧充；（2）核心部件&材料：卧龙电驱、蓝海华腾、宗申动力、东安动力、浙江荣泰、松井股份；（3）基建：深城交、苏交科；（4）运营&空管：中信海直、莱斯信息。

    　　风险提示：技术发展不及预期；空域开放不及预期；商业化落地不及预期。