伟星股份(002003)：持续深化竞争相对优势

　　公司发布2024 年财报

    　　24Q4 公司收入11 亿同增9%，归母净利0.8 亿同增197%，扣非后归母净利0.8 亿同增161%。24 年公司收入47 亿同增20%，归母净利7 亿同增25%，扣非后归母净利6.9 亿同增29%。

    　　24 年分业务看，公司纽扣收入20 亿占总42%，同增22%。拉链收入25 亿占总53%，同增16%；其他辅料收入1.6 亿占总4%同增42%，系公司织带及其他产品收入增加较快所致。

    　　分地区看，国内收入31 亿占总66%，同增15%；国际16 亿占总34%，同增31%。

    　　截止24 年，公司总产能纽扣120 亿粒，拉链9.1 亿米，产能利用率69%（23年为纽扣116 亿粒及拉链8.5 亿米，产能利用率67%）。

    　　以客户为中心，统筹资源，多措并举实现份额稳健增长公司深度理解产业发展趋势和客户需求，多策并举促进销售业绩全面增长。

    　　一是加速海外布局，全年国际业务收入同比增长30%以上；二是深化综合服务保障体系，提升客户满意度；三是推进新品类布局，24 年公司其他服饰辅料产品营业收入同增40%以上。

    　　把握流行趋势，集聚终端需求，以创新设计强化产品竞争优势公司瞄准技术前沿和流行趋势，持续提升产品设计，增强新品展示与客户体验，不断强化产品竞争优势，赢得客户广泛好评。截至2024 年底，公司持有有效专利1372 项。

    　　深化数字应用，实现系统协同，建设高标准的绿色智慧工厂公司纵深推进数智制造战略，加速“数字化工厂”建设，持续优化生产管理体系，提升全过程品质保障能力，打造全球协同的智造保障能力和全球供应链体系，为市场拓展提供强大保障。2024 年孟加拉园区持续改造升级、越南工业园顺利投产，海外制造能力快速提升。

    　　2025 年公司计划营收 50 亿，营业总成本控制42.5 亿元2025 年公司紧扣“转型升级”和“投入产出”两条主线，对标国际一流服饰辅料企业，瞄准技术前沿，把握产业变革方向，完善战略布局，纵深推进战略转化与落地执行，强化组织发展，持续打造竞争新优势，构建更宽的护城河，为中长期发展目标的实现奠定坚实的基础。

    　　调整盈利预测，维持“买入”评级

    　　基于2024 年经营业绩表现，我们调整盈利预测，预计公司25-27 年收入分别为53 亿、59 亿、68 亿（25-26 年前值为56 亿、67 亿），归母净利分别为8 亿、9 亿、11 亿元（25-26 年前值为9 亿、11 亿），对应EPS 为0.68/0.79/0.90元/股。

    　　风险提示：市场经营风险；接单不及预期；核心高管流失等。