晨会纪要

　　【常规内容】

    　　宏观与策略

    　　固定收益快评: 可交换私募债跟踪- 私募EB 每周跟踪（20250324-20250328）

    　　固定收益周报:转债市场周报-资金风险偏好收敛，关注业绩有支撑的品种

    　　行业与公司

    　　传媒互联网周报：GPT-4o 原生图像功能火爆出圈，多模态应用持续落地互联网行业2025 年4 月投资策略：海内外科技厂商大模型快速更新，央企持续深化“AI+”行动

    　　机械行业周报:制造成长周报（第7 期）-智元机器人召开首次供应商大会，英伟达发布全球首个开源通用人形机器人基础模型公用环保行业周报:公用环保202503 第5 期-新奥股份拟私有化新奥能源，电煤价格持续探底

    　　汽车行业快评:低空经济点评-亿航智能运营合格证落地，低空经济从试点迈向商业化运营阶段

    　　房地产行业2025 年4 月投资策略：基本面趋稳，布局地产板块光大环境(00257.HK) 财报点评:建造收入、减值拖累业绩，派息比率41.8%创历史新高

    　　华电国际(600027.SH) 财报点评:盈利持续改善，项目建设、资产注入有序推进

    　　龙源电力(001289.SZ) 财报点评:新能源持续发展，分红比例进一步提升南网能源(003035.SZ) 财报点评:生物质业务减值拖累业绩增长，业务结构转型推进

    　　海南机场(600515.SH) 公司快评:2024 年业绩预计承压，大股东增持显示中线信心

    　　九毛九(09922.HK) 海外公司财报点评:2024 年经营承压，期待关店固本后的业绩回升

    　　三花智控(002050.SZ) 财报点评:三花智控（002050.SZ）-2024 年净利润小幅提升，机器人零部件性能持续优化

    　　南钢股份(600282.SH) 财报点评:南钢股份（600282.SH）-盈利能力稳健，延续高比例分红

    　　赤峰黄金(600988.SH) 财报点评:赤峰黄金（600988.SH）年报点评：降本控费效果明显，量价齐增兑现高利润弹性

    　　金力永磁(300748.SZ) 财报点评:金力永磁（300748.SZ）-业绩阶段性承压，磁材产量同比增长42%

    　　盐湖股份(000792.SZ) 财报点评:成本优势抵御行业下行风险，4 万吨项目稳步推进

    　　驰宏锌锗(600497.SH) 财报点评:核心矿山智能化建设影响产量，清查报废资产轻装上阵，24 归母同比-14%

    　　中信特钢(000708.SZ) 财报点评:积极调整产品结构，盈利能力稳健邮储银行(601658.SH) 公司快评:定增充实资本，助力高质量发展浙商银行(601916.SH) 财报点评:营收边际回暖，负债成本改善小米集团-W(01810.HK) 海外公司财报点评:收入利润强劲，持续推动产品高端化和生态协同

    　　金蝶国际(00268.HK) 海外公司财报点评:云订阅ARR 同比增长20%，加快AI 功能迭代与行业落地

    　　深信服(300454.SZ) 财报点评:合同负债增长超20%，AICP 和一朵云迎智算增长动能

    　　万达电影(002739.SZ) 深度报告:供给修复带动行业向上，内容渠道有望共同驱动成长

    　　南方航空(600029.SH) 财报点评:全年业绩同比减亏，供需格局持续改善中国国航(601111.SH) 财报点评:业绩持续改善，中长期盈利弹性可期

    顺丰控股(002352.SZ) 财报点评:全年归母净利破百亿，看好盈利能力继续提升的潜力

    　　美的集团(000333.SZ) 财报点评:海外持续拉动增长，大规模回购+分红回报股东

    　　海信家电(000921.SZ) 财报点评:海外各区域驱动增长，四季度内销回暖海尔智家(600690.SH) 财报点评:下半年国内外收入加速增长，四季度盈利受业务整合等扰动

    　　东方电缆(603606.SH) 财报点评:在手订单创新高，高规格海缆需求迎来拐点

    　　三生制药(01530.HK) 海外公司财报点评:核心产品销售稳健增长，创新管线快速推进

    　　金融工程

    　　金融工程日报:A 股震荡收跌，黄金股持续活跃、算力题材午后反弹