晨会纪要

　　今日重点推荐：

    　　【平安证券】行业动态跟踪报告*半导体*SEMICON China 2025动态跟踪报告：新凯来携四类产品亮相，半导体设备国产化再上新台阶*强于大市20250331

    　　研究分析师 : 陈福栋 投资咨询资格编号 : S1060524100001研究分析师 : 徐勇 投资咨询资格编号 : S1060519090004核心观点 : 投资建议：新凯来惊艳亮相SEMICON，其展出的半导体设备数量多、系列全，平台型属性明显，对国内半导体设备行业有望激起鲶鱼效应，推动半导体设备国产化进程。新凯来展出的部分半导体设备支持向先进节点演进，未来有望为国内供不应求的先进制程扩产之路缓解卡脖子问题，半导体设备国产化水平再上新台阶。建议关注至纯科技、新莱应材、富创精密、先锋精科、芯源微、中芯国际。

    　　【平安证券】基金月报*大盘风格短期占优——4月基金配置展望*20250331

    　　研究分析师 : 郭子睿 投资咨询资格编号 : S1060520070003研究分析师 : 陈瑶 投资咨询资格编号 : S1060524120003研究助理 : 任书康 一般证券从业资格编号 : S1060123050035研究助理 : 高越 一般证券从业资格编号 : S1060124070014研究助理 : 胡心怡 一般证券从业资格编号 : S1060124030069核心观点 : 4月展望：资产配置的逻辑。股债轮动模型显示，2月私人部门融资增速继续下行，通胀因子回落，经济复苏趋势仍待观察。在当前宏观环境下动量因子具有显著信号价值，3月A股波动加剧，建议适当降低权益资产仓位。我们基于7个情绪指标构建的A股市场情绪指数显示，本月看多未来一个月权益市场表现的情绪指标波动加剧。目前仅创近一年新高股票占比、融资余额维持看多，市场情绪回落。成长价值、大小盘风格轮动模型分别推荐成长、大盘风格。 4月基金配置策略。当前基本面尚未反转、市场波动加剧，建议适当减少权益资产配置。短期风格上，4月大盘风格或将短期占优，今年成长风格占优的中期趋势仍在，4月业绩披露对股价的解释力较强，建议关注大盘、成长、以及成长价值风格中的高盈利质量风格。固收+基金建议关注偏稳健品种，债基关注短久期品种。

    　　【平安证券】策略深度报告*港股观澜系列（一）：港股IPO回暖，助力科技转型*20250331

    　　研究分析师 : 陈骁 投资咨询资格编号 : S1060516070001研究分析师 : 魏伟 投资咨询资格编号 : S1060513060001研究助理 : 校星 一般证券从业资格编号 : S1060123120037核心观点 : 近两年A股IPO放缓，而港股IPO呈回暖态势，原因在于境内外多重政策利好正在推动新一轮赴港上市热潮。从制度看，港股主板上市条件更为灵活、宽松，同时增设18A、18C章科技企业上市专属通道，尤其对高市值、科创属性相对不足的公司有更大吸引力。从近两年已赴港上市中资企业情况看，主要呈现市值水平提升、“含科量”提升、企业加速出海三大趋势。观察企业赴港上市后的股价表现，今年以来，整体“A+H”公司以及近两年在港股上市的中资企业，均在港股表现占优。综上，当前中国科技资产重估主线持续，两会政策定调积极且聚焦需求侧，为中国资产重估扩散提供了良好的宏观环境。在此背景下，赴港上市趋势将为港股提供更多优质标的，并提升市场“含科量”。我们认为，当前港股仍处于较好的战略配置区间，尤其科技资产具备中长期投资价值，AI、消费电子等细分领域机遇值得关注，政策支持的内需消费领域优质资产也具备结构性机会。