低空经济2025年年度策略：看好低空商业化落地及无人机板块爆发

根据StratviewResearch数据，在eVTOL项目使用的复合材料中，约有75-80%将用于结构部件和推进系统；其次是梁、座椅结构等内部应用，占12-14%；电池系统、航空电子设备和其他小型应用组合起来将占剩余的8-12%。eVTOL中90%以上的复合材料使用碳纤维进行增强，大约10%的复合材料将以保护膜的形式使用玻璃纤维增强材料。

    由于eVTOL原始设备制造商计划迅速扩大生产规模，因此对复合材料的需求将遵循类似的轨迹。根据StratviewResearch预测，eVTOL行业对复合材料的需求预计将在六年内增长约20倍，从2024年的约110万磅（约500吨）增加到2030年的2590万磅（约11750吨）。预计到2030年eVTOL行业对复合材料的市场需求将达到6.73亿美元，而2024年仅为3620万美元。

    2024年6月24日，公司与中创航空及其股东中创（嘉兴）企业管理合伙企业（有限合伙）、黄海签订《增资及股权转让协议》，以自有资金人民币6270万元对中创航空进行增资并收购其股东持有的部分股权。本次交易完成后，公司持有中创航空57%的股权，成为其控股股东。

    本次交易的估值为7730万元。本次增资部分交易对价为人民币3270万元，股权转让部分交易对价为人民币3000万元，增资及股权转让交易对价合计人民币6270万元。

    绿能慧充通过控股中创航空57%的股权，切入低空经济赛道。

    纵列式双旋翼直升机构型：双旋翼前后纵列，通常后旋翼稍高于前旋翼，由同一组发动机驱动反向旋转(抵消反扭矩)，通过总距杆操纵双旋翼的升力变化。

    特点：

    1）悬停稳定性强：前后双旋翼布局，飞行受重心变化影响小，悬停稳定；2）舱内空间较大：纵列式布局使得机舱较长，空间大，能够装配更多的物资和人员；3）有效载荷大：纵列式布局取消了尾桨，避免产生10%-15%的功率消耗，旋翼桨叶长度相较于传统单旋翼直升机较短，重量较轻。

    应用场景：物资运输、电力设备检修等对于载荷、悬停能力要求较高及空气稀薄等高原场景。

    风险提示

    低空经济产业发展不及预期的风险。相关技术发展和材料限制直接影响产品性能，存在不及预期风险；低空经济投资不及预期的风险。相关产业投资直接影响行业景气度，存在不及预期风险；国家产业政策不确定性的风险。机械设备行业受国家产业政策影响较大，政策存在不确定性；海外出口不及预期的风险。若海外需求放缓，国外品牌供应链受海外疫情管制放松影响恢复较快，则相关公司将面临出口需求萎缩，海外市场竞争加剧、出口增速大幅放缓的风险；相关推荐标的业绩不达预期的风险。相对推荐标的的业绩是基于一定假设条件得出来的，存在不达预期风险。

    研报引用数据更新不及时的风险。

    行业规模测算的偏差风险。