半导体与半导体生产设备行业周报：国内H20供应紧张 或将带动国内算力卡替换需求

本周（2025.3.24-2025.3.30）市场回顾

    1）海外AI 芯片指数本周续跌7.6%，据彭博社消息，美国正在考虑进一步收紧英伟达对华出口限制，叠加其他竞争对手推出高效的AI 芯片，导致英伟达本周股价下跌幅度接近7%。2）国内AI 芯片指数本周续跌1.9%。寒武纪下跌幅度超过8%，兆易创新下跌超过5%，而恒玄科技上涨10%，澜起科技上涨近5%。3）英伟达映射指数本周续跌4.2%，英伟达股价下跌，带动相关产业链公司股价下行。4）服务器ODM 指数本周续跌9.2%，其中超微下跌幅度超过18%，而Quanta表现较好，本周涨幅近25%。5）存储芯片指数本周续跌4.7%，存储行情仍较萎靡，江波龙和香农芯创下跌幅度超过7%，仅有东芯股份上涨。6）功率半导体指数本周续跌2.2%；国元A 股果链指数下跌0.8%，国元港股果链指数下跌11.9%。

    行业数据

    1）2023 年半导体产业下行，市场规模下滑约11%，2024 年市场迎来复苏，增长近20%至6280 亿美元，预计半导体市场规模在2030 年前将达到万亿美元。2024~2030 年，与AI 相关的基础建设的服务器、数据中心及存储领域是增速最快的一部分。2）2024 年Q4 全球智能手机应用处理器（AP-SoC）市场份额排名中，联发科、苹果、高通、紫光展锐、三星和华为海思依次占据前六位，前五位的份额分别为34%、23%、21%、14%、4%。

    重大事件

    1）天岳先进发布2024 年业绩报告，营收17.68 亿元，yoy+41.37%，归母净利为1.79 亿元，实现扭亏为盈。2）中芯国际发布2024 年业绩报告，营收577.96 亿元，yoy+27.7%，产能利用率提升至85.6%。

    3）华虹半导体发布2024 年业绩报告，营收143.88 亿元，yoy-11.36%，公司业绩下滑。4）蓝思科技发布2024 年度业绩报告称，该年度公司实现营业收入698.97 亿元，同比增长28.27%。5）歌尔股份披露2024年年度业绩，全年实现营业收入1,009.54 亿元，同比增长2.41%。6）苹果公司表示，iPhone 16 系列将于4 月11 日起在印度尼西亚上市。

    7）苹果正在向英伟达订购约10 亿美元的GB300 NVL72 系统，这相当于约250 台服务器，每台价格在370 万至400 万美元之间。

    风险提示

    上行风险：英伟达GPU 供应链得到改善；半导体产业AI 相关应用领域增速加快；存储芯片供求关系改善；苹果加速中国AI 进展等。

    下行风险：下游需求不及预期；存储芯片供过于求局面加剧；苹果AI进展放缓，其他系统性风险等。