低空经济点评：亿航智能运营合格证落地 低空经济从试点迈向商业化运营阶段
事项：
近期，广东亿航通用航空有限公司和合肥合翼航空有限公司收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）。其中，亿航通航为亿航智能旗下专注于UAM 运营的全资子公司，合翼航空则是由合肥市国资平台与亿航智能合资成立的公司。
国信汽车观点：1）运营合格证（OC）的落地，亿航智能成为全球首个具备无人驾驶载人eVTOL 完整商业运营资质的公司，意味着低空经济将从试点迈向商业化运营阶段。2）投资建议：推荐低空经济整机制造核心企业亿航智能、万丰奥威，建议关注eVTOL 上游零部件龙头企业：英搏尔、宗申动力（机械、汽车联合覆盖）。
风险提示：政策开放不及预期、城市低空基础设施配套建设不及预期、eVTOL 成本下降不及预期等。
评论：
低空经济首个OC 证落地，行业进入商业化运营阶段作为民用航空器，任何一架eVTOL 从设计到商业落地需经历TC、AC、PC、OC 取证环节，才可以进行商业化运营。
申请并获得型号合格证（TC）——获得单机适航证（AC）——生产许可审定并获得生产许可证（PC）——申请运营合格证(OC）以实现商业化运营。
型号合格证（TC），是中国民航局根据《民用航空产品和零部件合格审定规定》（CCAR-21）颁发的、用以证明民用航空产品符合相应适航规章和环境保护要求的证件。由中国民航局颁发给申请人（通常是飞机制造商）的一种证件。
适航证（AC） ，是中国民航局颁发的一种证件，这个证件用于表明：中国民航局认为这架飞机（只是指这一架）符合经批准的设计，且处于安全可用状态。适航证类似于每一架飞机的出厂合格证。
生产许可证（PC），是由中国民航局颁发给申请人的一种证件，用于表明：中国民航局认为申请人（OEM主机厂或者被委托方）已建立了一整套的用于航空器生产的质量系统，能够确保其生产的每一架航空器及其零部件均能符合经批准的设计，并处于安全可用状态。
运营合格证(OC），是由中国民航局办法给申请人的证件，申请运营合格证以实现商业化运营。
国内现阶段每个eVTOL 项目适航审定按“一事一议”处理，每个项目单独制定专用条件。
2024 年7 月，中国民航局正式受理亿航通航和合翼航空递交的民用无人驾驶载人航空器运营合格证（OC）申请，并开展相关的各项审查工作。其中，亿航通航为亿航智能旗下专注于城市空中交通运营的全资子公司，合翼航空则是由合肥市国资平台与亿航智能合资成立的公司。2025 年3 月28 日，广东亿航通用航空有限公司和合肥合翼航空有限公司收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）。
此次亿航通航和合肥合翼公司的OC 申请分别以广州市黄埔区穗港码头以及合肥骆岗公园为实际运营中心，未来EH216-S 将在该指定区域内运行已经审定或者验证过的航线，运行范围为120 米AGL（Above GroundLevel，飞行器距离地面垂直高度）以下。合肥骆岗空中交通运营中心落成于2024 年5 月，集低空观光、科普研学、空中交通等多功能于一体，未来将提供空中婚礼、商业接驳等特殊场景定制化服务。可运营10台eVTOL 航空器，配套有综合管理中心，可存储50 台eVTOL 航空器，并提供高效、专业的航空器维修服务，以及便捷、可靠的航材保障服务，也是航空器售后的综合性枢纽。此外，亿航在广州开发区珠江岸边穗港码头的新总部大楼和配套设施也即将落成，新总部大楼将会配备更加美观大气的展示中心全新的指挥调度中心，还会结合周边智慧社区和商业体，开通观光及交通航线，将这里打造成为极具科技感的广州城市新名片。
中国民航局公布的信息显示，亿航通航与合翼航空两家运营人可以使用EH216-S 航空器以留空飞行的模式，从事载人类飞行任务。留空飞行是指飞行器起飞与降落在同一位置的飞行活动，飞行器在空中的航线可形成闭环。“载人类”是指是指通用航空企业使用符合民航局规定的民用航空器,搭载除机组成员以及飞行活动必需人员以外的其他乘员,从事载客类以外的经营性飞行服务活动。此次亿航通航与合翼航空获颁的OC 包含了运营方使用EH216-S 开展在昼间的单乘客、单机运行的使用条件。
我们认为，近期亿航通航和合肥合翼运营合格证（OC）的落地，亿航智能成为全球首个具备无人驾驶载人eVTOL 完整商业运营资质的公司，意味意味着中国低空飞行开启“载人时代”，创造了低空经济、城市空中交通的新的里程碑。目前，地方政府正在集中力量发展低空经济。浙江、山东、山西等地均有国资企业向亿航集中采购EH216-S，并计划向局方申请OC，开展低空观光业务。
由亿航智能自主研发的EH216-S 型载人无人驾驶航空器，有望开启商业化运营新阶段。EH216-S 全自动驾驶载人eVTOL 是公司自主研发的旗舰产品，是全球首款也是目前唯一一款拿到型号合格证（TC）、生产许可证（PC）、标准适航证（AC）、运营合格证（OC）的载人eVTOL 机型，可以应用在文旅观光游览、空中物流、医疗转运、城市应急响应等场景。EH216 采用多旋翼、分布式电推进构型，16 个螺旋桨由安装在8个臂架上的16 个独立电机驱动，实现垂直起降，最大起飞重量可达620 公斤，最高时速可达130 公里/小时，续航时间为25 分钟，设计航程为30 公里，该机型所有关键飞行部件都采用了全备份设计，确保飞行全过程安全冗余，八个机臂折叠后，可在5 平米面积内存放。
基础设施方面，亿航智能携手客户在合肥、上海和深圳陆续启动城市空中交通（UAM）运营中心及eVTOL飞行。
投资建议：
近期亿航通航和合肥合翼运营合格证（OC）的落地，亿航智能成为全球首个具备无人驾驶载人eVTOL 完整商业运营资质的公司，意味着低空经济将从试点迈向商业化运营阶段。由亿航智能自主研发的EH216-S 型载人无人驾驶航空器，有望开启商业化运营新阶段。低空经济产业化落地加速，推荐低空经济整机制造核心企业亿航智能、万丰奥威，建议关注eVTOL 上游零部件龙头企业：英搏尔、宗申动力（机械、汽车联合覆盖）。
风险提示：
政策开放不及预期、城市低空基础设施配套建设不及预期、eVTOL 成本下降不及预期等。
