房地产行业周报：核心城市土拍再升温 深圳探索房票制度

1、核心观点：（1）3 月27 日，央行副行长在博鳌亚洲论坛上提及，中国实施适度宽松货币政策立场很明确，货币政策有足够空间，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。（2）3 月26日，深圳市住建局印发《关于规范城市更新实施工作的若干意见》，其中提到，建立房票制度，探索城市更新项目补偿安置多元化路径。（3）核心城市土拍销售持续升温，以及“好房子”、四代住宅的持续供应，行业供给端持续优化，叠加传统3 月小阳春，①部分品牌房企凭借产品力和核心区域项目去化的相对确定性，进一步提升市场份额，改善项目利润率；②部分房企在化债、需求改善、市场修复下存在困境反转可能性；③深耕杭州、西安、成都等重点城市的区域性房企，关注其所处区域市场复苏及市占率提升情况；④二手房热度持续，3 月小阳春预期下一线城市二手房挂牌价出现一定跳升，关注存量房成交改善下相关中介机构的受益机会。

    2、板块行情回顾：上周（2025.03.24-2025.03.28），上证综指下跌0.4%，沪深300 指数上涨0.01%，房地产板块下跌1.49%，房地产板块跑输上证综指1.09 个百分点，跑输沪深300 指数1.5 个百分点，重点关注的A 股地产股中深振业A、京基智农、卧龙地产涨幅居前；重点关注的港股地产及代建公司时代中国控股、绿景中国地产、美的置业涨幅居前；物业股中碧桂园服务、时代邻里、华润万象生活涨幅居前。

    3、行业重点数据：

    销售：30 大中城市新房销售面积连续4 周环比改善。上周30 大中城市新房销售面积252.97 万平方米，累计同比+5.91%，其中，一线城市成交69.65 万平方米，累计同比+21.67%，样本二线城市成交130.59 万平方米，累计同比降幅扩大至5.14%。

    拿地：3 月28 日，杭州市区2025 年第六批住宅用地正式出让，此次出让的4 宗住宅用地全部溢价成交，共收金140.89 亿元。其中，西湖区蒋村文新单元再次刷新杭州单价地王纪录，成交楼面价超8.8 万元/平方米。

    4、风险提示：商品房销售不及预期风险；政策调控效果不及预期风险；竣工项目数量不及预期风险。