通信行业研究周报：DEEPSEEK-V3模型更新；法国推进第10轮约9GW海上风电招标

本周行业动态：

    DeepSeek-V3 模型更新，各项能力全面进阶

    DeepSeek V3 模型已完成小版本升级，目前版本号 DeepSeek-V3-0324，用户登录官方网页、APP、小程序进入对话界面后，关闭深度思考即可体验。推理任务表现提高，前端开发能力增强，中文写作升级，中文搜索能力优化。

    法国推进第10 轮海上风电招标活动、约9GW

    法国能源和气候总司（DGEC）已就法国第十次海上风电招标（AO10）的提案启动磋商程序，预计法国AO10 招标将授予约9GW 的海上风电装机容量。预计AO10招标将在未来几个月内启动，法国新一轮海风招标希望能在2026 年底前授予8.4~9.2GW 的新的海上风电装机容量。AO10 轮招标的海上风电项目预计将于2035年开始运营。

    本周投资观点：

    随着Deepseek 加速AI 大时代，海外头部互联网企业持续加大AI 投入的同时，豆包鲶鱼效应、DeepSeek 生态效应驱动国内AI 资本开支持续快速上行有了明朗趋势，我们积极看好25 年或成为国内AI 基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。中美AI 均进展不断，同时推理端持续推进。建议持续关注AI 产业动态及AI应用的投资机会。同时，政府工作报告首次纳入“深海科技”，海风看到25 年开始明确不断改善趋势，积极关注海风海缆产业链头部厂商。

    中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。

    近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。

    一、人工智能与数字经济：

    1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立等；

    2、交换机服务器PCB：重点推荐：沪电股份（电子组联合覆盖）、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等；

    3、低估值、高分红，云和算力idc 资源重估：中国移动、中国电信、中国联通。

    4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、光环新网、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）。建议关注：申菱环境（家电覆盖）、高澜股份、科创新源等；

    5、AIGC 应用/端侧算力，重点推荐：移远通信、广和通、美格智能，建议关注：

    彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。

    二、海风海缆&智能驾驶：

    1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）；2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能等，建议关注和而泰、移远通信。

    3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。

    三、卫星互联网&低空经济：

    国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯等。

    风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险