汽车与零配件行业周报：中汽系统EPS等转向系统业务高速发展 智元举办首届供应商大会

　　投资要点：

    　　汽车行业行情：

    　　近一周(2025/3/21-2025/3/28，下同)：申万汽车指数下跌1%，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数下跌3%，商用车指数上涨4%。相对万得全A，近一周，申万汽车指数持平，新能源整车指数跑赢3%，汽车零部件指数跑输2%，商用车指数跑赢5%。

    　　汽车行业近一个月 (2025/2/26-2025/3/28，下同) 涨幅靠前的标的为：

    　　美力科技、雪龙集团、襄阳轴承、信隆健康和南方精工。跌幅靠前的标的为：北特科技、旭升集团、信质集团、智慧农业和建设工业。

    　　乘用车：3 月1-23 日，全国乘用车市场零售115.4 万辆，同比去年3 月同期增长18%，较上月同期增长25%，今年以来累计零售433 万辆，同比增长5%。新能源：3 月1-23 日，全国乘用车新能源市场零售62.2 万辆，同比去年3 月同期增长30%，较上月同期增长40%，今年以来累计零售204.8 万辆，同比增长34%。

    　　中汽系统EPS 等转向系统业务高速发展。我们认为，在国内自主乘用车智驾平权的趋势下，EPS 等产品有望获得更多应用；此前受限于下游装配率的智能化增量零部件厂商，有望获得更高增速。

    　　智元举办首届供应商大会，携手百余家合作伙伴开创机器人发展新篇章。

    　　新版重柴车排放标准制定中，氢燃料发动机拟纳入监管。

    　　宝马与阿里达成AI 领域战略合作。3 月26 日，宝马集团宣布将与阿里巴巴深入合作，加速AI 大语言模型上车。全新BMW 智能个人助理将采用双方共研的定制AI 引擎，并将在2026 年率先搭载在中国生产的BMW 新世代车型。

    　　蔚来与北京未来科学城签署战略合作协议，共建100 座换电站。

    　　投资策略与建议：

    　　Robotaxi 逐渐成熟，自动驾驶开始有效变现，推荐有大模型能力的整车和兼具产业升级+国产替代的零部件，包括小鹏汽车、耐世特，关注理想汽车、宇通客车；

    　　欧盟加税等新情况提升了出海门槛，但海外蓝海仍在。能够通过战略合作、绝对实力突破门槛的企业仍然非常看好，包括比亚迪、零跑汽车、中国重汽、潍柴动力、宇通客车等；

    　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。