基于价量数据的非线性模型(2025年第3期)：若短期反弹不宜追高 价值板块回归

　　本报告导读：

    　　2025 年3 月市场在两会后出现回调，其中科技板块回调幅度较大，周期板块表现相对平稳。量化信号方面，我们在3 月8 日提示市场风险，截至3 月28 日，周五市场回调后信号依旧不强，若短期反弹不宜追高。

    　　投资要点：

    　　市场快速回调 伴随持续缩量缩量，量化信号依旧不强，若发生反弹后建议勿追高。我们在3 月8 日发布报告《市场冲顶回落后量化信号逐步减弱》，提示市场回调风险与行业切换的可能性。随着两会的结束，市场成交量持续下降，3 月28 日当周市场震荡下行，过程中科技板块回调幅度相对较大，周期板块表现平稳。量化信号方面，我们观察到在3 月28 日回调后，量化信号在当日收盘后小幅转强，但整体依旧不高，预期市场未来大概率继续目前震荡格局。

    　　短期信号在3 月28 日市场回调后快速小幅上升：截至2025 年3月28 日，中证2000 信号偏强，其余信号一般，预期市场将持续偏震荡的格局。

    　　中期信号在3 月4 日开始转弱后依旧没有看到明显变化，预期中期视角下市场依旧处在震荡状态：截至2025 年3 月28 日，周期、制造板块信号继续相对较强，消费与基建信号较弱，科技板块可能在快速回调发生反弹，但考虑到位置较高，反弹后建议减仓。

    　　价量择时模型介绍：我们基于纯价量数据，针对各类A 股宽基指数、行业指数，分别构建基于未来1 周与未来一个月的择时信号模型。模型的核心思想是：利用机器学习方法，识别指数价量形态信息对未来行情的指示性规律，以此为基础辅助对后续市场的走势判断。

    　　风险提示：基于价量信息的量化策略仅在弱有效市场下具有超额收益，随着市场成熟投资者增加，量化策略存在超额收益下降甚至失效的风险。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，模型结果仅表示不同风格及行业预期未来相对强弱情况，不代表点位预测，不代表未来宽基指数和行业指数整体走势的判断，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。此外，量化模型回溯时未考虑交易成本，使用时需特别注意。本报告仅从量化模型推导得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队对报告所述板块的观点，请参考相关策略报告。