固收专题报告：高频：北上支撑新房销售 螺纹、水泥疲软

　　综合来看，本周国内基本面修复仍偏弱。开工率表现分化，新房销售同比转负，水泥价格开始回落、螺纹表需连续弱于去年同期，关税有轻微扰动。

    　　本周新房销售季节性回升，但同比读数转负，其中仅北上销售对新房形成支撑，其他城市销售位于去年同期以下。

    　　投资生产方面，本周商品市场出现显著波动，黑色系冲高后回落，基建需求有一定修复、房建需求仍平稳，部分地区钢厂减产、玻璃下游集中补库等因素对相关品种价格形成短暂支撑，但供需错配的格局延续，价格压力可能持续存在，建议关注后续供给侧政策的出台落地。从工业生产来看，开工率表现分化，高炉开工率、焦化企业开工率、PTA 开工率上升，石油沥青开工率、汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率下降。

    　　消费方面，国内执行航班、地铁出行、汽车消费强于季节性，电影票房低于季节性。

    　　通胀方面，猪肉、蔬菜价格基本保持平稳，油价上行。季节性来看，食品价格短期内可能延续震荡偏弱；原油价格上行主因美制裁伊朗和OPEC+减产计划，未来关注OPEC+4 月的生产落地情况和美国关税政策对全球能源需求减弱的影响。

    　　出口方面，本周SCFI 回升、BDI 回落。本周特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，后续关注世贸组织磋商结果以及4 月2 日美国启动征收对等关税情况。

    　　风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性。