国金家电行业研究框架

消费者对品质生活的追求向更高层次进阶，健康意识的不断升级，对于健康类厨卫产品愈发重视，洗碗机、嵌入式微蒸烤近年规模保持较快增长，2024年品需厨电（洗碗机、消毒柜、嵌入式微蒸烤、净水器）累计零售额为492亿元，同比增长16.4%，其中洗碗机、消毒柜、嵌入式微蒸烤零售额分别同比+17.2pct，+7.3pct，+16.2pct。

    　　风险提示

    关税风险。当前全球宏观经济环境复杂，如果海外国家关税政策出现变化，会对我国出口企业利润产生一定影响。

    　　海内外需求波动。供给端新品推新力度不足、叠加下游需求在宏观环境影响下转弱，行业有可能出现增长不及预期甚至下滑的风险，进而影响上市公司的盈利状况。

    　　行业竞争加剧。若行业发生价格战等情况，或对公司经营情况产生负面影响，进而影响公司利润水平。

    　　原材料价格波动风险。如果未来原材料价格出现大幅波动，可能导致企业的毛利率出现大幅波动，对企业的盈利能力造成不利影响。