晨会纪要

　　【常规内容】

    　　宏观与策略

    　　宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数小幅回升

    　　策略专题:全球ESG 资金追踪表（2025 年第三期）-国内ESG 股基吸引资金流入

    　　行业与公司

    　　行业专题:银发经济专题-宠物食品行业-情绪消费兴起，国牌后发崛起，看好本土龙头发展

    　　建筑建材双周报（2025 年第5 期）：开工显著回暖，水泥玻纤涨价落地中国太保(601601.SH) 财报点评:业绩稳增，内含价值保持稳健中国人寿(601628.SH) 财报点评:投资弹性驱动业绩高增长中信证券(600030.SH) 财报点评:业绩稳健增长，多元经营熨平波动国联民生(601456.SH) 财报点评:投顾特色突出，静待协同成效国光股份(002749.SZ) 财报点评:营收及利润稳健增长，作物全程方案推广加速

    　　神火股份(000933.SZ) 财报点评:煤炭业务短期承压，铝冶炼利润有望扩大

    　　小商品城(600415.SH) 财报点评:2024 年业绩实现稳增，新市场扩容及数字贸易推动持续增长

    　　中国电信(601728.SH) 财报点评:2024 年归母净利润同比增长8.4%，天翼云全面向智能云升级

    　　美团-W(03690.HK) 海外公司财报点评:核心主业增长靓丽，出海提速助力中线成长

    　　亚朵(ATAT.O) 海外公司财报点评:2024 年经调净利润增长45%，2025 年2000 店目标维持不变

    　　美力科技(300611.SZ) 财报点评:主业修复性高增长，人形机器人弹簧实现送样

    　　吉利汽车(00175.HK) 海外公司财报点评:智驾战略叠加新品周期，份额持续提升

    　　泡泡玛特(09992.HK) 财报点评:IP 势能强劲，全球化运营打开新空间

    　　天德钰(688252.SH) 财报点评:2024 年归母净利润同比增长144%，毛利率提高

    　　乐鑫科技(688018.SH) 财报点评:毛利率持续优化提升，布局WiFi7 与AP 开拓新市场

    　　中信银行(601998.SH) 财报点评:资产质量稳定，息差表现亮眼金融工程

    　　金融工程日报:沪指低开收涨，连板率创近一个月新低