光伏行业月度报告：2025年1-2月光伏新增装机同比增长7.5% 组件出口额同比下降

　　投资要点：

    　　国内光伏新增装机：1-2 月新增装机同比增长，环比有所下滑。根据国家能源局数据，2025 年1-2 月国内光伏新增装机约39.47GW，同比增长7.5%，环比2024 年12 月下降44.2%。

    　　组件出口：根据海关总署数据，2025 年1、2 月组件出口额分别为164.6亿元、119.6 亿元，同比分别-24.1%、-39.8%，环比分别+17.1%、-27.4%。

    　　1-2 月累计出口额284.2 亿元，同比-31.6%。根据Infolink，2024 年12 月国内光伏组件出口量16.63GW，同比+3%，环比+9%。12 月全球前五大单一出口市场依序为巴西、荷兰、印度、沙特与西班牙，单月合计出口量约占全球市场的42%。2024 年1-12 月国内组件累计出口235.93GW，同比+13%。

    　　逆变器出口：1、2 月逆变器出口额同比持续增长；环比增速转负。根据海关总署数据，1、2 月逆变器出口额分别为44.1 亿元、32.6 亿元，同比分别+9.7%、+2.5%，环比分别-7.6%、-26.2%。2025 年1-2 月累计出口额76.7亿元，同比+6.5%。分大洲看，1、2 月国内逆变器对欧洲分别出口13.7 亿元、10.8 亿元，同比分别-11.3%、-11.6%，环比分别-14.8%、-21.1%；对亚洲分别出口16.8、12.0 亿元，同比分别+35.0%、+25.1%，环比分别-7.9%、28.8%；对拉丁美洲分别出口5.8 亿元、4.5 亿元，同比分别+1.6%、-7.6%，环比分别+9.9%、-22.9%；对非洲分别出口3.3 亿元、3.3 亿元，同比分别+3.2%、+61.1%，环比分别-8.6%、-0.9%；对北美洲分别出口2.4 亿元、0.9 亿元，同比分别+34.3%、-50.3%，环比分别-13.8%、-62.8%；对大洋洲分别出口2.1 亿元、1.2 亿元，同比分别+29.0%、-14.2%，环比分别+18.4%、-45.7%。

    　　太阳能发电量：1-2 月太阳能发电量同比增长27.4%。根据国家统计局数据，2025 年1-2 月我国规上太阳能发电量724.1 亿千瓦时，同比+27.4%，在全国规上工业总发电量占比为4.85%，环比+1.13pct。我国1-2 月总发电量14921.0 亿千瓦时，同比-1.3%， 火电/水电/ 核电/风电发电量分别同比-5.8%/+4.5%/+7.7%/+10.4%。

    　　重点推荐：BC 新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：

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    　　风险提示：光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险等。