电力设备行业专题研究：1000V平台开启油电同速时代

　　比亚迪以技术赋能产品，超级e 平台有望带动新一轮产业趋势

    超级e 平台3.0 的发布标志着电动化进入全新时代，兆瓦闪充技术以1000V 高压架构实现5 分钟补能400 公里。汉L 与唐L 两款新车搭载3 万转电机与580kW 单机电驱，零百加速分别达2.7 秒与3.6 秒。王传福提出的4000 座闪充站布局与技术共享策略，预售价30 万级属于较高价格带，展现产业链整合能力，有望带动各家车企向1000V 平台迈进。

    　　1000V 高压平台有望加速碳化硅渗透

    　　SiC 比Si 更适用于高压应用场景。比亚迪在超级e 平台发布会上正式宣布自研并量产全球首款1500V 车规级SiC 功率芯片，以支持超级e 平台对功率密度的更高要求。相比硅基功率器件，SiC 器件具有更优异的性能。和硅基IGBT 相比，SiC 芯片可以做到面积更小、厚度更薄，有望实现整体系统的空间和成本优化，或将逐步提升在新能源车、大功率充电桩、光伏储能等领域的应用。根据Yole 预测，2029年全球碳化硅功率器件市场规模有望达到99 亿美元。

    　　充电桩建设有望加速，超充发展可期

    　　在汽车电动化加速、政策持续助力的背景下，国内充电桩建设有望加速，我们预计2026 年我国公共充电桩新增规模有望达到209 万台，对应2024-2026 年CAGR 达57%。随着整车端往1000V 高电压等级平台升级，充电桩端往更大功率及超充方向发展，液冷充电桩或成趋势，液冷充电桩有1）充电速度更快；2）设备重量轻；3）安全性高等核心优势，在零部件方面，充电枪与充电模块升级明显。

    　　激励熔断器需求有望加速增长

    　　传统车用保护通过继电器和熔断器动作来切断电路，但是纯电动车电流变化非常复杂，需要在碰撞发生初期从源头上彻底断电。与传统熔断器相比，激励熔断器可根据车辆的工况需要，主动切断高压回路，使系统供电迅速断开。我们认为高压平台渗透率提高有望拉动激励熔断器需求，根据我们测算，2025 年国内熔断器市场规模有望达到30.8 亿元，同比+38.9%，其中800V 激励熔断器占比有望提升至15.6%，激励熔断器市场有望开启高速增长。

    　　投资建议：关注受益于高压平台渗透率提高的龙头厂商

    整车环节，建议关注电动平台技术领先的新能源乘用车龙头公司比亚迪；碳化硅环节，建议关注全球碳化硅衬底龙头天岳先进；充电桩环节，推荐运营商龙头企业特锐德、充电整桩领军企业盛弘股份、充电枪领军企业永贵电器；熔断器环节，推荐与新能源车企有深度合作经验的龙头厂商中熔电气。

    　　风险提示：高压平台推广不及预期；新能源汽车销量不及预期；数据测算误差风险。