首席证券内参

触底反弹或已开始！

    3月26日，市场延续缩量分化，指数微跌，个股多数上涨。三市合计超3500股收涨；成交1.18万亿，较上个交易日继续缩量1000多亿。

    市场热点延续分化轮动，微盘股普遍反弹，蓝筹板块调整；化纤、鸡肉、人形机器人等板块涨幅居前，深海科技、银行等板块表现较弱。

    市场连续缩量，主要是 观望情绪升温 所致。结构性上看，涨价的消息刺激了化工及养殖等相关板块；央视财经报道“人形机器人生产厂家爆单”，产业链全线反弹。

    短期来看，成交额再创新低，但个股多数反弹，市场情绪有所修复，市场或已开始 筑底反弹 。

    中期来看， 海外资金有望持续加码 中国股市 。高盛近日发布报告称，海外投资者对中国股票市场的兴趣和参与度目前已经上涨到近四年新高，同时高盛重申，中国股票市场本轮的涨势将会比去年9月时更加持久。同时，瑞银集团近日发布报告显示，海外投资者对中国股市的关注度近期显著升温，市场情绪达到过去两年最积极水平。另外，花旗分析师在近期的报告中将中国股市评级从“中性”上调为“增持”；汇丰银行也将中国股票的投资评级从“中性”上调到“偏高”；摩根大通认为，中国科技股价值重估将持续，未来10到15年平均年回报率可以达到7.8%。预计海外资金有望持续加码中国资产！

    配置上，关注 房地产板块 。国家统计局发布2025年1-2月商品房销售及开发投资数据显示，房地产销售同比降幅显著收窄，一线城市新房价继续环比上涨。展望2025年全年，在“止跌回稳”目标下，一线城市限购放松力度有望进一步加大、城中村改造有望提速；调规、换地等方式或能在更多城市推广，提高新房竞争力、盘活旧土地库存，为新房成交量提供一定的支撑。短期来看，中国房地产业协会定于3月27日至28日在京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会，或将释放利好消息，刺激相关板块的炒作。