中银晨会聚焦

　　重点关注

    　　【金融工程】如何基于资金流构建行业轮动策略？*郭策 李腾。本报告通过对主力资金的流向方向及其资金强度的分析，旨在揭示市场中大资金的布局逻辑和趋势信号。同时，尾盘资金的流向与强度则反映了市场情绪的变化及其对行业轮动的潜在影响。结合这两个核心维度，报告试图构建一个兼具前瞻性和实操性的行业轮动策略。最终模型在回测期间较行业等权基准年化超额收益11.54%，超额最大回撤-12.48%。

    　　【金融工程】如何利用财报因子的阶段失效构建行业轮动策略？*郭策 李腾。本报告基于“长期有效的因子在出现阶段失效后，未来有更大概率重新变得有效”这一基本假设，充分利用了财报因子近年来表现不佳的现象，构建了一套基于因子有效性均值回复理论的行业轮动策略。该策略每个月滚动筛选长期有效因子，再对长期有效因子近期的表现进行评估，最终做多长期有效但近期失效的因子。较财报因子优选策略年化超额显著提升。

    　　【计算机】金山办公*杨思睿 郑静文。3 月20 日，金山办公发布2024 年年报。2024 年公司实现营收51.21 亿元，同增12.4%；归母净利16.45 亿元，同增24.8%。其中2024Q4 公司营收14.94 亿元，同增16.2%；归母净利6.05亿元，同增42.6%。2024 年WPS 365 收入大幅增长，AI 技术将持续赋能，进一步推动业务发展。

    　　【电力设备】宁德时代*武佳雄。公司发布2024 年年报，全年实现盈利507.45亿元，同比增长15.01%。公司业绩表现亮眼，行业龙头地位稳固。