汽车行业周报：预计3月份乘用车零售达185万辆 新能源渗透率回升至54.1%

　　行业概括：汽车板块本周（2025.3.17-2025.3.21）下跌0.75%，跑赢沪深300 指数1.54 个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌1.34%，跑赢沪深300 指数0.95 个百分点，商用车子板块下跌1.54%，跑赢沪深300 指数0.75个百分点，货车子板块上下跌2.39%，跑输沪深300 指数0.1 个百分点，客车子板块上涨0.04%，跑赢沪深300 指数2.33 个百分点。本周（3.17-3.21）汽车零部件板块下跌0.47%，跑赢沪深300 指数1.82 个百分点；汽车服务板块下跌0.92%，跑赢沪深300 指数1.37 个百分点。本周上证综指高于沪深300 指数0.69 个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。

    　　从估值水平来看，截至3 月21 日，汽车行业PE-TTM 为28.79，较上周下跌0.39。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为31.89、36.36 和25.62，本周乘用车板块下跌0.44，商用车板下跌0.61，零部件下跌0.34。从汽车相关概念板块来看，本周（3.17-3.21）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-3.7%、-2.21%、-3.26%、-0.75%、-1.11%、-1.28%、-1.25%、-0.26%。从原材料价格来看，截至3月21 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20699.08、80426.67 、3183.34 、17041.32 点， 本周分别变化-1.33%/0.21%/-3.2%/-1.23%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7300 元/吨和7.424 万元/吨，本周价格分别变化0%/-0.84%。

    　　3 月1-16 日乘用车零售77.2 万辆，同比增长24%、环比增长33%。乘联会：3 月1-16 日，全国乘用车市场零售77.2 万辆，同比去年3 月同期增长24%，较上月同期增长33%；今年以来累计零售394.8 万辆，同比去年增长5%。3 月1-16 日，全国乘用车厂商批发87.4 万辆，同比去年3 月同期增长25%，较上月同期增长49%，今年以来累计批发473.9 万辆，同比增长15%。

    　　预计3月乘用车零售185 万辆，同比增长9.1%、环比增长33.7%。3 月月中整体车市折扣率约为23.4%，与2 月底基本持平。零售量占总市场八成以上的头部厂商本月零售目标同比去年3 月增长8.5%，较1 月目标增长约5%，综合估算本月狭义乘用车零售总市场约为185 万辆左右，同比去年增长9.1%，环比上月增长33.7%，其中新能源零售预计可达100 万，渗透率回升至54.1%。

    　　风险提示：原材料涨价风险；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期