汽车行业周报：2月乘用车零售138.6万辆 同/环比分别+26%/-23%

　　行业概括：汽车板块本周（2025.3.10-2025.3.14）上涨0.75%，跑输沪深300 指数0.83 个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨2.57%，跑赢沪深300 指数0.98 个百分点，商用车子板块下跌0.3%，跑输沪深300 指数1.89个百分点，货车子板块下跌0.85%，跑输沪深300 指数2.44 个百分点，客车子板块上涨0.73%，跑输沪深300 指数0.85 个百分点。本周（3.10-3.14）汽车零部件板块下跌0.14%，跑输沪深300 指数1.72 个百分点；汽车服务板块上涨3.3%，跑赢沪深300 指数1.72 个百分点。本周（3.10-3.14）上证综指低于沪深300 指数0.19 个百分点，汽车板块整体表现有所提升。

    　　从估值水平来看，截至3 月14 日，汽车行业PE-TTM 为29.18，较上周上涨0.26。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为32.33、36.97 和25.96，本周（3.10-3.14）乘用车板块上涨0.8，商用车板下跌0.05，零部件保持不变。从汽车相关概念板块来看，本周（3.10-3.14）汽车相关概念板块表现整体提升。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为0.15%、0.74%、1%、0.75%、3.22%、1.43%、-0.68%、1.39%。从原材料价格来看，截至3 月14 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20977.38、80261.65 、3288.67 、17252.72 点， 本周（ 3.10-3.14 ） 分别变化0.63%/2.61%/0.67%/-1.02%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7300 元/吨和7.487 万元/吨，本周（3.10-3.14）价格分别变化-0.34%/-0.32%。

    　　2 月乘用车零售138.6 万辆，同比增长26.0%、环比下降22.8%。乘用车：

    　　2 月1-28 日，全国乘用车市场零售138.6 万辆，同比去年同期增长26.0%，较上月下降22.8%，今年以来累计零售317.9 万辆，同比增长1.2%；2 月1-28 日，全国乘用车厂商批发176.7 万辆，同比去年同期增长33.8%，较上月下降16.0%，今年以来累计批发386.5 万辆，同比增长12.7%。新能源：2 月1-28 日，新能源车市场零售68.6 万辆，同比去年同期增长79.7%，较上月下降7.8%，今年以来累计零售143.0 万辆，同比增长35.5%；2 月1-28日，全国乘用车厂商新能源批发84.2 万辆，同比去年同期增长82%，较上月下降5%，今年以来累计批发173.2 万辆，同比增长49%。

    　　风险提示：原材料涨价风险；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期