煤炭行业周报：业绩披露窗口开启 关注优质煤炭个股

　　核心观点

    　　动力煤价开始下跌，静待需求回暖。本周，供给端在监管趋严和港口库存高企的影响下，产销量减少，需求端疲软导致煤价难以持续走出上涨行情，本周产地动力煤价开始走低，未来随着非电煤需求恢复、迎峰度夏旺季的驱动，煤价有望企稳回升。

    　　焦煤价格稳中有跌，焦炭第十一轮提降落地。本周，炼焦煤市场价格整体呈现稳中有跌态势，随着下游需求逐步改善，基建项目的推进以及房地产市场的边际变化，炼焦煤价格有望在底部企稳反弹。

    　　权益市场跌多涨少，煤炭行业小幅下跌。本周，恰逢业绩披露窗口期，风险偏好逐渐降低，之前涨的过高的TMT 板块和小盘个股继续调整，而分红较高、偏周期的大盘绩优个股开始上涨。

    　　市场平均成交额1.5 万亿元，单日融资买入1300 亿上下震荡，市场热度降低，但煤炭行业小幅下跌，跑赢大盘指数。

    　　综合上述分析，动力煤方面，煤炭产量因安检力度加强，部分煤矿生产受限，较上周出现一定程度下滑，在气温回升情况下，供暖需求大幅减少，但随着下游开工率提升和迎峰度夏的预期，或对动力煤需求形成一定支撑。炼焦煤方面，国内主产区煤矿生产平稳，以长协订为主，下游钢厂高炉开工率继续提升，对焦煤刚需有所回升，随着下游需求逐步改善，炼焦煤价格有望在底部企稳反弹。二级市场方面，恰逢业绩披露窗口期，风险偏好逐渐降低，分红较高、偏周期的大盘绩优个股开始上涨，相较于上周，市场量能缩减，热度降低，在周期和消费板块的引领下，煤炭行业小幅下跌，跑赢大盘指数。当前煤炭板块估值低+股息高，建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

    　　风险提示

    　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。