医疗耗材行业周报：第四批耗材国采落地执行中 关注相关企业业绩表现

核心要点：

    医疗耗材板块震荡下行，上周下跌1.6%

    上周，医药生物报收7404.55 点，下跌1.41%，涨幅排名位列申万一级行业第20 位，跑赢沪深300 指数0.88 个百分点；医疗服务报收5544.64 点，下跌1.65%；中药II 报收6383.36 点，上涨0.02%；化学制药报收10385.97点，下跌1.12%；生物制品报收5962.42 点，下跌1.1%；医药商业报收5053.71点，下跌2.72%；医疗器械报收6261.97 点，下跌2.61%。医疗耗材报收5208.17 点，下跌1.6%。耗材板块震荡下行。

    医疗耗材板块PE（ttm）33.16X，PB（lf）2.34X当前医疗耗材板块PE 为33.16X，相较上周环比下降0.52 个百分点，近一年PE 最大值为56.19X，最小值为25.89X；当前PB 为2.34X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为1.65X。

    行业动态及上市公司重要公告

    （1）国家医保局发布《2024 年医疗保障事业发展统计快报》：2024 年，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入34809.95 亿元，同比增长3.9%，总支出29675.92 亿元，同比增长5.19%，医保基金整体运行平稳。（来源：国家医保局、wind）（2）奥精医疗人工骨修复材料获越南注册证：本次获得越南注册证的BonGold人工骨修复材料是基于奥精医疗的体外仿生矿化技术研发和生产的一种仿生矿化胶原人工骨修复材料，在组成成分和微观结构上均对人体天然骨组织高度仿生。（来源：奥精医疗公告）（3）昊海生科发布财报，2024 年总体营收与上年度持平：公司全年实现营业收入26.98亿元，同比增长1.64%，归母净利润4.2 亿元，同比增长1.04%，扣非归母净利润3.79 亿元，同比减少1.12%。（来源：昊海生科公告）

    投资建议

    第四批耗材国采结果于2024 年6 月起在全国范围内逐步执行，对于人工晶体、运动医学耗材相关企业的业绩影响在2024 年财报中开始体现。另一方面，此前经历大范围集采的部分骨科耗材、介入耗材企业逐渐消化降价影响，业绩有望迎来拐点。即将进入上市公司财报公布密集期，建议关注高值耗材企业2024 年业绩边际变化情况。长期来看，医疗耗材行业中随着国家与地方性集采的持续深化，国产化进程进一步推进，把握国产替代与创新技术迭代的主线，建议重点关注创新程度高、临床刚需强、政策支持力度较高的高端植介入耗材、电生理耗材等领域。

    维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等；（2）产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如惠泰医疗、微电生理等。

    风险提示

    （1）政策变动不确定性；（2）板块行情异常波动风险；（3）上市公司业绩不及预期风险。