汽车与汽车零部件行业周报：批发先行 动能向上

　　进入三月从批发/零售数据对比来看，我们认为车端消费市场已开始逐步发力

    　　与今年以来批发持续强于零售不同，乘用车整体3 月前两周零售增长开始快于批发。新能源车也呈现零售同比增速与批发同比增速接近的发展态势。展现零售市场真实需求发力。

    　　乘用车：3 月1-16 日，全国乘用车市场零售77.2 万辆，同比去年3 月同期增长24%，较上月同期增长33%，今年以来累计零售394.8 万辆，同比增长5%；3 月1-16 日，全国乘用车厂商批发87.4 万辆，同比去年3 月同期增长25%，较上月同期增长49%。

    　　新能源：3 月1-16 日，全国乘用车新能源市场零售42.7 万辆，同比去年3 月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3 万辆，同比增长36%；3 月1-16 日，全国乘用车厂商新能源批发42.2 万辆，同比去年3 月同期增长43%，较上月同期增长64%。

    　　本周有多款重磅车型上市，同时多家头部整车厂商发布智驾最新进展

    　　本周自主新能源多款重磅车型上市或预售，包括搭载了比亚迪超级e 平台技术的汉L EV 和唐L EV 正式开启预售，鸿蒙智行旗下2025 款鸿蒙智行问界M9 与M8 车型正式发布等。此外，多家车企也公布了智能驾驶领域的最新进展与布局，智能化领域竞争持续加剧，包括奇瑞汽车宣布2025 年全系搭载猎鹰智驾、极氪举办千里浩瀚智驾发布会，宣布极氪品牌采用“千里浩瀚”最高阶H7、H9 两套方案、理想汽车发布自动驾驶架构MindVLA 等。

    　　投资建议

    　　1、从高频数据追踪看，3 月以来汽车市场增速仍然保持较快速度。终端消费呈现扩张优于批发的态势，显示汽车消费在3 月前两周保持强劲。

    　　这背后与“以旧换新”政策与厂家自发降价有关。进入2025 年以来，多家厂商仍然呈现量为优先级的发展策略，价格战仍然激烈。建议关注品牌号召力强的整车厂及其产业链，因其具有较高的议价权和较低的市场压力。

    　　2、技术进步仍然是行业竞争的重要方向。特斯拉人形机器人进入试生产阶段，继续引领机器人浪潮；华为智能化合作推进广汽等企业加速落地；比亚迪的千伏平台，带动碳化硅等技术落地，引发相关产业链机会。当前市场下行更多因前期上涨较多，主要机构规避年/季报风险，带来回调。

    　　关注优秀企业回调创造的上车机会。

    　　风险提示

    　　经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技发展及落地不及预期等。