通信行业周报：GTC大会推出CPO交换机 AI相关资本开支上行

　　报告要点

    　　市场整体行情及通信细分板块行情回顾

    　　周行情：本周（2025.3.17-2025.3.21）上证综指回调1.60%，深证成指回调2.65%，创业板指回调3.34%。本周申万通信回调3.85%。

    　　考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。

    　　细分行业：本周（2025.3.17-2025.3.21）通信板块三级子行业中，其他通信设备上涨幅度最高，涨幅为1.96%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为8.83%，本周各细分板块主要呈回调趋势。

    　　个股方面：本周（2025.3.17-2025.3.21）通信板块涨幅板块分析方面， *ST 信通（ 27.86%） 、东土科技（ 18.38%） 、ST 高鸿（15.13%）涨幅分列前三。

    　　百万卡集群成为可能，英伟达发布CPO 交换机3 月19 日消息，GTC 2025 期间，英伟达发布NVIDIA Spectrum-X 和NVIDIA Quantum-X 硅光网络交换机，使 AI 工厂能够跨区域连接数百万GPU，同时大幅降低能耗和运营成本。

    　　据了解，根据英伟达创始人兼CEO 黄仁勋的定义，AI 工厂可以理解为一种新型数据中心，类似于传统工厂的生产模式，输入数据（原材料），通过计算和处理（能量转化），输出智能模型（有价值的产品）。

    　　随着AI 工厂发展到前所未有的规模，网络必须不断发展以跟上步伐。CPO（光电共封装）将网络交换芯片和光模块共同装配在同一个插槽上，形成芯片和模组的共封装。CPO 技术可以使芯片的集成度更高、性能更稳定，同时降低封装成本、提高封装效率。

    　　此次发布的产品，标志着英伟达在大规模平台上实现了电子电路与光通信的融合，与传统方法相比，能源效率提高到3.5 倍，信号完整性提高到63 倍，大规模组网可靠性提高到10 倍，部署速度提高到1.3倍。

    　　英伟达的硅光生态系统伙伴包括TSMC（ 台积电） 、Browave 、Coherent、Corning Incorporated（康宁）、Fabrinet、Foxconn（ 富士康） 、Lumentum 、SENKO 、SPIL 、Sumitomo ElectricIndustries 和TFC Communication（天孚通信）。（信息来源：C114通信网）

    　　建议关注方向：算力产业链、卫星互联网

    　　推荐标的：

    　　算力：中兴通讯（000063.SZ）；中际旭创（300308.SZ）；新易盛（ 300502.SZ ） ； 源杰科技（ 688498.SH ） ； 沪电股份（002463.SZ）；工业富联（601138.SH）；

    　　卫星通信：海格通信（002465.SZ）；中国电信（601728.SH）；臻镭科技（688270.SH）。

    　　风险提示：

    　　国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。