新材料周报：嘉澳环保SAF适航认证落地 国内民航SAF第二阶段试点启动

　　摘要

    　　二级市场表现

    　　市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为2.54%，跑赢创业板指0.80%。近五个交易日，合成生物指数下跌0.21%，半导体材料下跌2.70%，电子化学品下跌1.63%，可降解塑料上涨0.86%，工业气体下跌1.09%，电池化学品下跌2.49%。

    　　产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

    　　氨基酸：缬氨酸(14400 元/吨，-0.69%)、精氨酸(32000 元/吨，不变)、色氨酸(53500 元/吨，不变)、蛋氨酸(21600 元/吨，1.65%)

    　　可降解材料：PLA(FY201 注塑级)(18000 元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17000 元/吨，不变)、PBS(18000 元/吨，不变)、PBAT(10100 元/吨，不变)

    　　维生素：维生素A(98000 元/吨，-2.00%)、维生素E(122500 元/吨，-2.00%)、维生素D3(255000 元/吨，-3.77%)、泛酸钙(51500 元/吨，不变)、肌醇(32500 元/吨，不变)

    　　工业气体及湿电子化学品：UPSSS 级氢氟酸(11000 元/吨，不变)、EL 级氢氟酸(6000 元/吨，不变)

    　　塑料及纤维：碳纤维(83750 元/吨，不变)、涤纶工业丝(8700 元/吨，1.16%)、涤纶帘子布12 月出口均价为(18089 元/吨，0.79%)、芳纶(10.32 万元/吨，12.80%)、氨纶(27000 元/吨，不变)、PA66(17300 元/吨，不变)、癸二酸12 月出口均价为27008 元/吨，较上月下降0.90%。

    　　投资建议

    　　国内民航SAF 第二阶段试点启动，建议关注SAF 赛道领先企业。根据博创氢能资料显示，自2025 年3 月19 日起，全国将开启SAF 应用试点工作第二阶段的相关部署，北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场起飞的所有国内航班将常态化加注掺混1%的SAF 燃油，中国航空业绿色转型加速推进。国外方面，2023 年，欧盟理事会通过《RefuelEU 航空法规》，对未来SAF 强制掺混比例提出明确要求，2025 年达到2%，2030 年需达到6%，到2050 年占比需达70%。以2019 年欧盟航空燃料使用量6854 万吨为参考标准，预计2025 年欧洲SAF 需求量约为137 万吨。供给方面，根据阿格斯数据显示，如果宣布的所有项目能按时完成，2025 年全球SAF 产能或将超过1000 万吨/年，但由于项目延误及部分欧洲企业减产或停产，实际产量可能远低于铭牌产能，预计2025 全球SAF 产量为210 万吨。考虑到除欧洲外，美国、日本等多国也出台了SAF 相　　关政策，支持SAF 产业发展，SAF 需求有望爆发，2025 年全球SAF 市场或将处于供需偏紧的格局。建议关注【嘉澳环保】，公司生物航煤已投料成功，SAF适航认证落地；【山高环能】，公司外销的UCO 为SAF 重要原料，有望受益于下游SAF 需求释放。

    　　风险提示

    　　原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。