高端制造周报：波音获美六代机合同 我国武器出口位列全球第四

核心观点：关注航空装备板块和军贸受益板块

    3 月21 日，美国总统特朗普宣布，波音公司成为了美国空军F-47“下一代空中优势”(NGAD)战斗机计划的获胜者。F-47 将与 B-21 轰炸机一同纳入美国空军的第六代机队行列。当前，国际间大国博弈升级，主要国家在国防领域的投入加大，新一轮武器装备的研发周期加速，全球特别是亚太地区装备新型战机的国家地区以及装备量大增，我国先进战机换装压力仍很大。五代机乃至六代机从材料工艺到维护等各方面的成本都明显高于三四代机，将带动相关产业的产值同步提升，建议继续关注航空、航发主机及关键零部件产业链。

    瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）3 月10 日发布的报告显示，2020 年至2024 年美国在全球武器出口市场中的份额增长至43%，第二位法国份额为9.6%，第三位俄罗斯的份额为7.8%，中国以5.9%的份额列第四位。结合当前国际上主要地区冲突的特点，建议重点关注地面兵装及无人机等消耗属性较强领域的军贸业务上市公司。

    行业整体市场表现：上周上证指数下跌1.60%，沪深300 指数下跌2.29%，机械装备（申万行业：机械设备）板块指数下跌0.81%，位居11/31 位，跑赢上证指数和沪深300 指数；国防军工板块（申万行业：国防军工）板块指数下跌1.20%，位居16/31 位，跑赢上证指数和沪深300 指数。剔除负值后，机械设备行业估值水平（整体法）29.9 倍，国防军工行业估值水平（整体法）62.8 倍。

    重点主题板块市场表现：上周万得人形机器人指数下跌2.50%，年初以来累计上涨33.94%，52 周以来累计上涨61.13%。

    公司动态：国科军工:关于公司特定股东减持股份计划公告；中航高科：积极开拓炭材料刹车盘客户，主要产品交付突破历史新高:雷赛智能：人形机器人领域研制出FM2 超高密度无框力矩电机等；科思科技：自主研发了智能无线电基带处理芯片、射频收发芯片等；中大力德：现阶段重点支持行星减速器高附加值场景，同时储备RV 和谐波减速器的长周期技术迭代能力；石头科技：采取措施降低关税政策对公司业务的影响，APP 已经完成了DeepSeek 的接入。

    产业要闻:（1）我国大陆第一座核电站秦山核电站开建40 周年；（2）中国商飞2025 年供应商大会在西安召开;(3)中国首款通过适航审定的无人直升机系统诞生。

    板块与重点公司估值：关注航空装备板块和军贸受益板块。

    风险提示：（1）国防开支增长不及预期，（2）关键型号研发进度不及预期，（3）国际军贸开展不及预期。