小金属行业动态报告：1-2月锑进出口数据公布 或与实际情况存在预期差

　　核心观点

    　　本周海关总署披露锑行业进出口数据，单论数据而言，锑品出口不及预期而锑矿进口超预期，但实际情况或许并非如此。

    　　锑矿进口端：近期进口原料主要以低品位为主，高品位矿石的流入量则相对较少。此外，锑矿进口合同签署至实际流入存在1~2月的时滞。目前国内外价差仍大，海外进口原料渠道受阻，原料端国内锑原料供应紧张的问题依然严峻。

    　　锑品出口端：氧化锑出口并未持续回暖，但我国锑贸易存在以其他锑品形式出口的情况，实际出口情况或无法全面反映。

    　　行业动态信息

    　　锑：本周钢联2#低铋锑锭报价23.4 万元/吨，较上周上涨17.6%；Fastmarkets2#锑锭报价52500-55000 美元/吨，最低价较上周上涨500 美元/吨。本周内外盘锑价继续呈现上涨态势，外盘报价折人民币已超43 万元/吨。

    　　锑品出口不及预期&锑矿进口超预期？实际情况或许并非如此锑矿进口端：据海关总署，2025 年1-2 月，中国进口锑精矿分别为4693 吨、3354 吨，而2024 年12 月数据为2069 吨，单论数据而言，锑精矿进口并未出现预期中的大幅下降态势，实际情况是：

    　　（1）据mysteel，近期进口原料主要以低品位为主，高品位矿石的流入量则相对较少。原料端国内锑原料供应紧张的问题依然严峻。（2）锑矿进口合同签署至实际流入存在1~2 月的时滞。此外，塔吉克斯坦、缅甸等传统锑原料供给大国出口给我国锑精矿数量明显减少，目前国内外价差仍大，海外进口原料渠道受阻，逻辑未改，静待3 月数据。

    　　锑品出口端：据海关总署，2025 年1-2 月，中国出口氧化锑分别为1707 吨、839 吨，而2024 年12 月数据为1571 吨，单论数据而言，氧化锑出口并未持续回暖，主要原因在于：据安泰科，我国锑贸易存在以其他锑品形式出口的情况，这些锑品没有单独海关编码，因此在数据上无法准确统计，实际出口情况或无法全面反映。

    　　钼：根据钨钼云商，截止21 日，3 月国内钼铁钢招量超12000 吨，需求表现旺盛依旧。2024 年全年国内钼铁钢招量14.66 万吨，较2023 年增长13.8%，从原材料端充分印证了中国制造业转型升级正不断加速。中国制造业升级带来的材料升级大周期叠加产业合金化趋势呈现钼替代镍双轮驱动，钼需求持续向好，而供给侧近年来较为刚性，持续看好钼价表现。