每日报告精选

　　重点报告推荐

    　　【固定收益专题报告】助力转型，扩容在即——科创债市场展望。

    　　宏观

    　　美欧：消费者信心指数回落——海外经济政策跟踪。上周（2025.3.14-2025.3.21），全球大类资产价格中，主要经济体股市涨跌互现。其中，日经225上涨1.7%，标普500 上涨0.5%，恒生指数下跌1.1%；COMEX 铜上涨4.5%，IPE 布油期货上涨2.1%，伦敦金现上涨1.3%，南华商品指数下跌1.0%；10 年期美债收益率较前一周回落6BP 至4.25%，国内10Y 国债期货价格下跌0.3%；美元指数较前一周上涨0.4%，报收104.2，日元贬值，美元兑日元收149.3，人民币贬值，美元兑人民币汇率收7.2。

    　　策略

    　　港股定价权在谁手上？核心结论：①整体上看，外资在港股存量持股结构中仍占据主导地位，但随着南向资金的大举流入，南向在港股的边际定价权正逐步提升。②分行业看，近期南向资金在港股泛消费、红利板块上的定价权逐步增强，外资在港股科技、金融板块上拥有更大定价权。③春季行情已是下半场，后续市场震荡波动或增多，重视存在预期差的消费医药、地产板块，科技是中期维度主线。

    　　行业与主题热点

    　　信息科技服务：消费贷新政落地，收单行业有望受益消费复苏。线下收单业务是指消费者通过POS 刷卡以及扫码支付等方式付款后，收单机构向线下商户提供的非现金支付收款及结算服务，因此，收单机构的收单流水与线下消费总量直接挂钩。我们认为，消费贷新政落地，有望刺激个人消费增长，带动线下消费场景修复，使第三方支付收单流水加速上修，且有望带动部分收单公司信贷业务规模增长，直接增厚业绩。

    　　能源设备与服务：海通证券石油化工周报：深海科技写入政府工作报告，关注深海油气开发投资机会。2025 年政府工作报告于3 月12 日正式发布，报告中明确提出，要推动深海科技等新兴产业安全健康发展。深海科技涵盖广泛，深海资源开发技术与石化关联较大。从全球油气勘探开发趋势看，深海已成为油气增储上产的主要贡献来源。近年来，深海油气发现占全球油气新发现的一半以上，深海油气可采资源量为1560 亿吨，占全球可采资源量的15%以上。中国在深海油气开发领域技术积累较多，通过深水半潜式钻井平台等装备，实现了作业能力从300 米到1500 米超深水的突破，支撑“深海一号”等深水油气田高效开发。我们认为，随着深海科技发展，深海油气资源将持续得到开发，相关企业有望受益。