家电行业研究：出口链：2025M1家电出口额双位数增长 M1-M2空调表现较强

　　报告摘要

    　　整体来看，2025M1 家电行业出口金额同比双位数增长（+11%）,M2同比持平（-0%）。

    　　分板块看，M1 白电、清洁电器、厨电小家电、个护按摩小家电相对强势，M2 白电表现较好，春节时间节奏或带来需求扰动。

    　　分品类看，M1 空调、电扇、电咖啡机或茶壶表现更佳，M2 空调、微波炉较为优秀。

    　　1）白电：空调品类出口增长较强，M1/M2 分别同比+16%/+22%，M1电扇同比双位数增长（+18%）；

    　　2）黑电及智能投影：M1 液晶电视机在同板块中逆势提升（+7%）；3）厨电及电工照明：M1 插头及插座/M2 抽油烟机稳健提升（+7%/+2%）；4）清洁电器：M1 吸尘器小幅增长（+7%）；

    　　5）厨房小家电:M1-M2 微波炉均实现双位数增长（+11%/+15%），M1电热烤面包器/电咖啡机或茶壶均实现双位数提升（+13%/+16%）；6）个护按摩小家电：M1 电熨斗双位数增长（+14%），M2 整体需求较弱。

    　　风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。