非银金融行业数据周报：交易持续活跃 非银板块跑输大盘

　　市场行情：本周券商指数下跌3.41%，跑输大盘1.12pct，近三年PB 估值分位数为89.10%，近五年PB 估值分位数为53.33%；保险指数下跌3.59%，跑输大盘1.29pct，近三年PB 估值分位数为64.20%，近五年PB 估值分位数为42.35%。本周涨跌幅：沪深300：-2.29%，上证国企红利：0.03%，中证500：-2.10%，中证1000：-2.52%，中证2000：-1.17%，万得微盘股指数：

    　　0.17%。

    　　证券板块跑输大盘。1）市场行情：中金-5.92%、东方财富-4.75%、中信-3.49%、方正-2.91%、华泰-2.60%、兴业-2.45%、东方-1.93%、国联-1.69%、广发-1.26%。2）经纪业务：本周市场日均成交额19178.73 亿元（环比+15.83%）。3）信用业务：两融余额1.95 万亿元（环比+1.15%），两融余额/流通市值2.44%（环比+2.95pct）。A 股总质押市值2.87 万亿元（环比+1.5%），股权质押占总股本比例3.93%（环比-0.03pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额49.17 亿元（环比-62.8%），企业债及公司债主承销金额946.67 亿元（环比+4.8%）。5）解禁情况：国金证券2025/5/12 将有5.1 亿股解禁（占流通股比13.8%），西南证券2025/7/22 将有3.3 亿股解禁（占流通股比5.0%），弘业期货2025/8/5 将有4.3 亿股解禁（占流通股比56.9%），国信证券2025/8/14 将有4.7 亿股解禁（占流通股比4.9%），长城证券2025/8/22 将有1.2 亿股解禁（占流通股比3.2%），国联民生2025/9/11 将有2.1 亿股解禁（占流通股比8.0%）。推荐顺序：广发、中金H、中信、华泰、东财、国君，建议关注：银河H、华林、湘财、建投H。

    　　保险板块跑输大盘。1）个股涨跌幅：新华-6.07%、国寿-5.11%、太保-3.79%、太平-3.58%、平安-3.22%、人保-1.86%、友邦-1.22%、财险+8.71%。

    　　2）当前PEV 估值： 友邦1.17x、国寿0.76x、平安0.64x、新华0.59x、太保0.54x。PB 估值：财险H1.23x、人保A1.14x、众安H0.88x。3）长端利率：

    　　10 年期国债收益率1.85%，较上周末+1.41bps。

    　　推荐顺序：平安、太保、新华、国寿，建议关注：中国财险H。

    　　风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。